研華（2395）7、8月營收繳出亮眼成績單，優於市場預期，加上今年前8月訂單出貨比（B/B值）全程維持高檔，北美市場接單火熱，邊緣AI也邁入推廣與成長期，本土投顧看好後市營運動能，除維持「買進」評等外，也將目標價調升至870元。研華2日股價下跌7元、跌幅0.97%，暫報716元。
北美訂單爆棚 這大廠目標價曝光
投顧指出，研華預期第3季營收將優於第2季，主要受惠半導體、醫療、機器人與能源等領域需求暢旺，毛利率與營業利益率則與第2季相去不遠。投顧原先預估第3季營收季增至270億元，不過7、8月營收合計已達217億元，進度達成率80%，明顯超前，因此將第3季營收預測上修至316億元，毛利率估為37.9%，稅後純益55.7億元，EPS 6.41元，主要就是營收表現超乎預期。
投顧進一步分析，截至8月，研華整體B/B值為1.47，其中美國市場更飆升至2.15，公司預期到年底仍有機會維持在2上下，顯見訂單需求相當強勁。此外，研華北美公司截至8月底營收年增約52%，上半年營收約4.32億美元，約占集團整體營收29%；美國不僅是研華最大單一市場，也是今年成長力道最強勁的市場之一。從美國專案設計導入（Design-Win）金額來看，今年上半年已突破4億美元，高於去年全年水準，預期下半年可望逼近甚至超越上半年，全年美國Design-Win成績有機會達去年2倍以上，美國將是研華未來成長的重心所在。
在北美訂單強勁、邊緣AI逐步進入推廣與成長期，再加上終端產品調漲價格的帶動下，投顧上修研華今、明兩年營收至1101億元、1276億元，營業利益率分別預估為19.6%、20.6%，主因規模經濟效益發酵、費用率下滑；稅後純益則分別上看189億元、226億元，EPS預估為21.75元、26.01元，均較先前預期向上調整。投顧認為，研華B/B值持續站穩高檔，北美地區更已突破2，接單動能強勁，預估下半年B/B值將維持在1.4至1.5，帶動業績持續處於高檔，因此在維持「買進」評等之餘，也將目標價上調至870元。
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