台股今（7）日震盪劇烈，早盤受台積電ADR走揚與台指期夜盤強勢激勵，指數一度大漲逾400點突破44,800點，但隨著電子權值股漲幅收斂，加上獲利了結賣壓湧現，指數隨即拉黑，高點震盪超過800點。市場波動明顯加劇。其中，中信日本商社（00955）逆勢上漲逾1.2%，表現抗跌韌性，凸顯「股神」巴菲特長年布局五大商社的價值投資策略。
近期全球金融市場受到匯率、利率、地緣政治，及科技股估值修正等因素影響，市場波動持續升高。相較追逐短線熱門題材，市場資金逐漸轉向獲利穩定、現金流充裕且合理評價的企業，作為降低風險的重要配置方向。00955股價自6月底低點反彈，截至8月6日漲幅約13%，反映日本五大商社在震盪環境下的投資韌性。
匯率方面，為抑制日圓持續走弱，美日7月底罕見聯手干預匯市，使美元兌日圓由163回落至155附近，推升日圓短線急升。雖然日圓走強有助降低日本進口成本，但也可能對增加出口及海外營收比重較高企業的匯兌壓力，引發市場對企業獲利關注。
00955經理人辛忠駿表示，此次干預措施主要目的是穩定匯市，日圓中長期走勢最終仍取決於日本央行貨幣政策，包括後續升息步調、資產負債表調整，以及薪資與通膨能否形成正向循環。若日本與美國利差未明顯縮小，行政干預恐難以改變日圓長期趨勢，預期匯率仍將維持雙向波動。
辛忠駿指出，日本五大商社並非完全仰賴日圓貶值推升獲利，多數企業全年財測採用的美元兌日圓匯率假設約落在150元附近，目前匯率水準仍大致符合企業預期。此外，銅、煉焦煤等原物料價格維持相對高檔，也持續支撐商社資源事業收益，有助減輕匯率波動帶來的影響。
最新財報顯示，五大商社獲利來源已逐步由傳統資源買賣，擴展至能源、食品、零售、基礎建設及海外投資等領域。多角化布局有助降低單一產業風險，穩定的自由現金流也提供企業執行庫藏股、提高股利及持續投資的空間，這也是股神巴菲特長期看好日本商社的重要原因之一。
辛忠駿分析，相較仰賴市場題材帶動評價的成長股，日本商社的投資價值主要來自企業獲利、現金流及資產價值。在市場風險偏好降溫、電子權值股波動加劇之際，低估值與多角化特性，有望展現較佳抗震能力，也反映00955今日逆勢走強的表現。
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