《大賣空》主角原型、知名空頭投資人貝瑞（Michael Burry）再度敲響美股警鐘。標普500指數近期屢創歷史新高，貝瑞卻認為市場可能已接近重大頭部，甚至警告波動率交易與槓桿策略恐引發類似1987年的崩盤。貝瑞指出，隨著VIX走低，波動率目標基金可能被迫提高曝險，一旦市場波動突然反彈，程式化減碼恐放大賣壓；他目前也持續押注輝達、特斯拉、Palantir等AI熱門股下跌。
不過，彭博專欄作家李文（Jonathan Levin）認為，貝瑞提出的系統性交易風險並非毫無道理，但問題在於，理解市場可能出現崩盤機制，和準確預測何時該逃離市場，是完全不同的兩件事。1987年「黑色星期一」確實曾出現單日暴跌22.6%的慘況，但美股隨後迅速反彈，1988年大致收復失土，1989年更再創新高。換言之，就算投資人真的成功躲過崩盤，接下來最大的難題仍是「什麼時候敢買回來」；若過度恐慌而長期離場，反而可能錯過後續行情。
這也成了長期唱衰者最難破解的問題：「喊對一次股災，不代表能靠看空賺錢；更不代表每一次警告都能成為投資人離場訊號」。自1960年以來，標普500有63%的月份上漲、79%的年份上漲，歷史也顯示，指數創新高後往往還能再創新高。貝瑞對波動率與槓桿風險的提醒或許值得留意，但若動不動就把市場高點與1987年崩盤畫上等號，恐怕更像是「萬年空頭」反覆敲警鐘。對投資人而言，風險可以聽、崩盤可以防，但若把空頭預言當成神諭，最後可能真正錯過的，是股市最長久的上漲行情。
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