美國長期公債殖利率持續處於高檔，30年期殖利率更觸及19年來高點。面對高利率推升房貸及企業借貸成本，美國財政部長貝森特（Scott Bessent）接連祭出3大措施，試圖緩解長期美債殖利率上行壓力。
不過，華爾街分析人士認為，財政部能夠施展的空間相當有限，且美國通膨仍高於聯準會（Fed）2%的長期目標，加上政府年度預算赤字近2兆美元，最終左右美債市場走勢的關鍵，仍取決於通膨能否真正降溫。
根據《彭博》報導，首先貝森特在7月底主導美國自1998年以來，首度與日本聯手進行日圓干預，表面上是協助日本穩定匯市，另一方面則是降低日本為取得美元、進而拋售美國公債的需求。
貝森特同時提到，日本未來可以運用聯準會相關融資工具取得美元，進一步降低日本透過出售美債籌措美元的壓力。
其次，美國財政部上週公布季度再融資聲明時，調整對未來公債發行規模的措辭。將原本市場熟悉的「潛在的未來增加」（increases），改為「潛在的未來變化」（changes）。
雖然是一字之差，卻被債券市場解讀為財政部可能縮減長期公債發行量的訊號。BMO資本市場調查顯示，目前有61%的客戶預期，下一步30年期公債拍賣規模將縮減，而非擴大。
此外，貝森特近期也頻繁接受媒體訪問及透過社群媒體發聲，替新任聯準會主席華許（Kevin Warsh）的貨幣政策溝通策略辯護，試圖降低市場對聯準會抗通膨政策的不確定性。
貝森特接連採取一連串行動，市場認為這些措施都與穩定美債市場、避免長期殖利率進一步攀升有關。
近期美債殖利率大幅攀升，不僅增加美國政府融資成本，也直接影響房貸及企業借貸利率。10年期美債殖利率已站上4.6%區間，10日維持在4.65%，30年期殖利率則達5.20%仍處於高檔。
摩根大通資產管理公司投資組合經理米斯拉（Priya Misra）表示，聯準會與財政部應該已經開始擔心長期利率的水準。她指出，財政部對日本進行外匯干預、支持華許，以及可能降低長期公債供給，都可能是財政部向市場傳達訊息的方式，表明政府注意到利率市場的變化，而且不排斥運用手上的各種工具。
回顧去（2025）年美國總統川普（Donald Trump）重返白宮後，貝森特曾表示，政府的主要目標之一是降低10年期美國公債殖利率，因為10年期殖利率是房貸及其他貸款利率的重要基準。當時他表示，政府的財政政策將透過削減政府支出、緩解通膨來達成這項目標。
曾任避險基金經理人的貝森特形容自己是「全國最頂尖的債券推銷員」，並表示美國公債殖利率是「衡量成功與否的重要指標」。然而，川普政府的減稅政策預料將在未來10年進一步增加政府債務，也讓市場更加擔心美國財政狀況。
除了財政赤字之外，貨幣政策的不確定性也是市場關注焦點。川普近期持續抨擊聯準會，甚至重新威脅解雇聯準會理事庫克（Lisa Cook），引發市場對聯準會獨立性的疑慮。
另一方面，伊朗戰爭推升油價，也為美國通膨帶來新的衝擊，進一步增加聯準會降息的難度，並推升10年期美債殖利率至約4.65%，高於川普第二任期開始時的水準。
紐約梅隆銀行（BNY）美國總體經濟策略師維利斯（John Velis）指出，在目前政府支出政策及戰爭影響下，要降低長期公債利率面臨的壓力相當困難。
儘管貝森特連續出招，但市場普遍認為，財政部靠政策影響長期美債殖利率的程度有限，市場的力量反而更強大。
美國勞工部7日公布最新就業報告顯示，就業市場明顯疲軟，反映經濟可能正在降溫，帶動美債殖利率出現回落。市場也將密切關注消費者物價指數（CPI），若通膨增幅低於預期，可能進一步強化市場對聯準會降息的期待，並帶動美債殖利率下滑。
瑞銀集團（UBS Group）美國利率策略主管菲比・懷特（Phoebe White）認為，雖然財政部近期的政策所帶來的影響有限，但至少展現出盡可能阻止長期殖利率上漲的姿態。
不過，Onepoint Bfg執行長暨投資長布克瓦（Peter Boockvar）仍不看好美債，「隨著美債長期利率上升，美國公債市場顯然已經變得如此脆弱，我們建議外國持有者不要拋售美債。」
市場人士認為，財政部即使調整公債發行規模，能帶來的效果有限。真正能讓債券投資人願意以較低利率持有美債的關鍵，仍是通膨重新受到有效控制。
過去5年，美國通膨持續高於聯準會設定的2%目標，在美國財政赤字及債務供給短期難以大幅下降的情況下，美債殖利率能否真正回落，最終仍要看通膨是否能持續降溫，以及聯準會是否能恢復市場對貨幣政策的信心。