近期台股震盪加劇，主動式高股息ETF走勢受到市場關注，其中安聯台灣高息成長（00984A）近期出現回檔修正，引發投資人討論。資深財經媒體人阮慕驊分析指出，00984A的核心投資邏輯可概括為「高息打底、成長加值」，以高股息股票作為核心配置，同時配置部分成長型標的，在多頭行情中可望發揮加速效果，但市場轉弱時，成長部位也可能放大波動。
阮慕驊表示，00984A的個性相當鮮明，投資人無須刻意美化其波動特性。其投資架構是在高息部位支撐下，搭配成長股布局，因此當市場處於多頭格局時，成長部位有機會成為獲利的「加速器」；但當空頭行情來臨，這些部位也可能轉化為「減速帶」。他強調，投資人不可能只享受加速器帶來的上漲、卻完全避開下跌風險，選擇這類商品前，應先確認自身是否認同「市場長期偏多、短期可能修正」的投資邏輯。
在配息方面，00984A掛牌以來已經歷四次除息，配息率呈現逐步上升趨勢，7月除息的年化配息率更接近11%。不過，阮慕驊提醒，投資人解讀高配息率時仍應保持理性，因為配息率除了受到配息金額影響，也與ETF股價有關，當股價下跌時，以現有配息金額計算出的殖利率自然會提高。他直言，高配息率部分來自股價下跌所造成的數學效果，並非單純代表投資報酬突然大幅提升，因此不宜將高殖利率直接視為「奇蹟」。
至於近期技術面表現，阮慕驊指出，00984A近期反彈至月線附近，現階段仍面臨月線反壓，能否進一步向上突破，關鍵仍要觀察大盤及中小型股環境，包括櫃買指數能否收復季線，以及中小型股市場量能是否回升。若後續反彈行情確立，依照00984A過去一年的股性，其漲勢可能較傳統高股息ETF更加積極；不過，相對而言，市場轉弱時的波動也可能更為明顯。
阮慕驊強調，00984A的特色並非追求一路平穩，而是透過「高息＋成長」的配置，在市場上漲時爭取更多成長空間，同時以高息部位提供一定程度的支撐。因此，若投資人期待股性活潑的高股息商品，又能接受價格短期劇烈波動，00984A可作為觀察選項；但若投資人對帳面波動較為敏感，希望以防守及相對穩定為主要考量，則傳統高股息ETF可能更符合需求。最重要的是，投資人在追求收益的同時，也應先評估自身風險承受能力。
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