[Newtalk新聞] 適逢暑假聚餐、外食旺季，國內主要連鎖餐飲 7 月營收陸續出爐，整體繳出不俗成績。觀察漢來美食（1268）、王品（2727）、瓦城（2729）、豆府（2752）、八方雲集（2753）等 15 家業者，7 月共有 10 家營收較去年同期成長；若拉長至前 7 月，更有 13 家維持正成長，其中六角（2732）、王座（2751）累計增幅逾兩成，揚秦（2755）、漢來也分別成長 19.25%、17.09%。
餐飲業績普遍向上，除了暑假及聚餐旺季帶動需求，各集團持續展店、新品牌加入營運，也成為推升營收的重要力量。今年國內景氣及消費動能維持成長，台股走高所帶來的財富效果，也可能對部分中高價及聚餐型消費形成助力；另一方面，外食價格持續上揚，也在一定程度上墊高了餐飲業名目營收。
從整體市場來看，餐飲業確實仍處成長軌道。據經濟部統計，6 月餐飲業營業額達 892 億元、年增 4.6%，上半年累計 5,535 億元、年增 4.2%；其中餐館、飲料店分別年增 3.4%、7.7%，外燴及團膳承包業則成長 11.7%。經濟部指出，餐館及飲料店主要受惠營運規模拓展，以及聯名活動、夏季新品帶動業績。
值得注意的是，整體餐飲市場上半年成長約 4.2%，但漢來、王品、王座、豆府、揚秦、全家餐飲（7708）等業者前 7 月營收增幅均達雙位數，明顯跑贏產業平均，顯示除了內需市場成長，展店、新品牌加入及各品牌自身營運表現，也是拉開業績差距的重要因素。
不過，營收增加，不代表餐飲業者日子就一定更好過。經濟部針對餐飲業經營實況的調查顯示，業者面臨的主要困境包括：食材成本波動大占 65.6%、人力短缺占 61.5%，其次為人員流動率高 55.6%、人事成本過高 51.1% 及同業競爭激烈 47.4%。
今年人事成本壓力又進一步提高，最低工資金額已由去（2025）年的 28,590 元正式調升至 29,500 元，調幅約 3.18%；時薪則提高至 196 元，調幅約 3.16%。對高度仰賴門市服務人力的餐飲業而言，展店愈快，新增的租金、人力及食材等支出也隨之增加。因此，觀察餐飲股除了看營收是否創高，EPS 及獲利三率能否同步改善，更能反映展店是否真正轉為獲利。
這點，從日前公布的財報也能看出端倪。部分已公布第二季財報的餐飲業者，獲利表現確實有所改善。例如擁有多項餐飲品牌的王品，第二季營收約 64 億元、年增 16.76%，稅後淨利約 4 億元、年增 39.12%，單季 EPS 4.82 元，上半年 EPS 達 9.86 元；主打中高價位自助餐的漢來美食，第二季 EPS 為 3.34 元，上半年 EPS 達 9.21 元。從已公布業者來看，部分餐飲集團不只營收規模擴大，獲利成長速度甚至超越營收。
儘管有人從這波餐飲景氣受惠，但並非「雨露均霑」。15 家業者中仍有 5 家 7 月營收年減，其中，火鍋品牌築間（7723）年減 20.25%，前 7 月更衰退 18.86%；亞洲藏壽司（2754）、三商餐飲（7705）及瓦城 7 月則分別年減 2.97%、4.66%及 0.91%；美食-KY（2723）前 7 月亦年減 11.03%，顯示即使處於相同消費環境，展店策略、品牌調整、海外市場、成本結構及單店營運差異，仍會直接反映在各家公司的營收成績單上。
然而，須留意的是，美食-KY、六角等業者具有較高海外營運比重，其集團營收變化易受海外市場干擾，不宜完全與台灣內需連結；反觀以台灣市場為主的業者，則更能反映國內聚餐、外食需求及展店效益。
整體而言，出口及 AI 投資帶動國內景氣，加上就業、消費及暑期旺季支撐，確實替餐飲業提供較有利的需求環境；但「營收成長」與「獲利成長」仍是兩回事。在缺工、人事及食材成本壓力尚未消失下，有人靠展店、新品牌及規模經濟跑得更快，也有人仍在調整體質。當展店速度愈快，成本控管與單店效率也愈顯重要；內需順風只是基本盤，誰能把人潮、店數真正變成獲利，才是下階段餐飲股比拚的關鍵。
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