經濟成長率衝上39年新高，物價漲幅也同步「達標」。主計總處昨（14）日公布最新經濟預測，2026年全年經濟成長率上修至11.05%，創1988年以來新高；但消費者物價指數（CPI）年增率也同步上修至2.07%，正式突破2%通膨警戒線。同一日，央行標售的2年期定存單與2年期公債利率雙雙飆上十多年來新高。經濟很熱，但錢也正在變貴，這組矛盾的數字，正在考驗央行的下一步。

主計總處大幅上修今年經濟成長率至11.05%，較5月預測的9.64%再增加1.41個百分點。主計長陳淑姿表示，AI熱潮持續帶動出口與投資，明年經濟成長率預估仍有6.04%。

然而，經濟增溫的同時，物價壓力也同步升溫。今年CPI年增率上修至2.07%，較5月預測增加0.14個百分點。主計總處分析，中東戰事推升國際油價、氣候異常影響蔬果價格、AI需求推升電腦及相關設備價格，以及企業調薪後成本反映至服務價格，都是推升物價的因素。

從各季走勢來看，第3季、第4季CPI年增率預估將分別達2.47%及2.4%，下半年物價壓力仍未見緩解。

不過，主計總處綜合統計處處長蔡鈺泰認為，CPI是否突破2%並非唯一觀察重點。他指出，上半年名目總薪資增加3.5%，扣除上半年物價上漲1.7%後，實質仍上漲1.8%；過去九年實質總薪資漲幅都超過1.3%，今年也一定是正成長。蔡鈺泰強調：「物價不是有沒有超過2%的問題，重要的是加薪幅度超過物價漲幅」。

明年物價壓力可望略為舒緩，主計總處預估全年CPI將回落至1.90%。

央行昨日標售250億元2年期定期存單，得標加權平均利率升至1.663%，較7月標售的1.615%上揚4.8個基本點，創下2003年以來新高。投標倍數維持在2.24倍，吸引560.5億元資金進場搶標。

同一日，央行代財政部標售200億元2年期公債，最高得標利率更衝上1.725%，較前次標售的1.6%大幅走高12.5個基本點，創下2007年6月以來逾19年新高。

銀行資金調度主管分析，今年市場資金需求仍偏高，外資調節台股部位，加上股利大量匯出，大幅壓縮市場資金水位。金融業隔夜拆款利率一度連日維持在0.827%高檔。儘管8月中旬貨幣市場資金情勢回穩，銀行體系資金已不像過去寬鬆，金融機構投標時資金成本明顯提高，自然要求更高利率才願承接。

從投標結構來看，本期2年期公債幾乎由銀行業主導，拿下83%或166億元籌碼，證券業13.5%、票券業2.5%、保險業僅1%。銀行成為利率走高的主要推手。

市場人士分析，2年期定存單及公債利率連續走高，確實反映市場資金價格已經出現變化，企業也可能逐步感受到銀行授信利率上升壓力。但這與央行是否升息仍是兩回事，央行真正的政策決策，仍須綜合通膨、經濟成長、金融情勢及匯率等因素。

銀行業者指出，即使央行維持政策利率不變，銀行仍會依自身資金成本、資產收益率及流動性管理需求調整放款定價，企業實際感受到的借款成本，可能早於央行升息就出現上升壓力。

2年期公債得標利率雖創新高，但仍落在市場原先預期的1.70%至1.78%區間內，代表標售結果並未明顯偏離市場共識。然而，當市場利率已經提前「表態」，央行9月的決策將更加艱難，按兵不動，可能讓市場利率與政策利率的差距持續擴大；若跟進升息，又可能對已經放緩的房市與企業融資造成進一步壓力。

經濟成長11%的背後，是全民有感的物價上漲；央行還沒升息，市場利率已經搶先飆上十多年新高。9月理監事會，楊金龍的選擇題越來越難寫。

編輯註： 本文依據主計總處2026年8月14日公布之經濟預測、中央銀行公開標售結果及相關媒體報導彙整而成。文中引述之數據均為可查證之公開資訊，不代表本媒體立場。相關政策決策仍以中央銀行正式公告為準。