伺服器代工大廠廣達（2382）旗下ASIC業務隨美系兩大CSP業者拉貨力道轉強，法人預期明年可望成為挹注營運的新動能，加上MI455系列預計自明年第1季起量產出貨，在動能加持下，法人看好廣達後市表現，除持續維持「買進」評等外，並將目標價由385元上調至395元。廣達昨（17）日股價收在333.5元，上漲6元、漲幅1.83%。

法人指出，廣達第2季營收達1.04兆元，季增28%，毛利率5%、季增0.2個百分點，主要受伺服器與筆電需求強勁挹注，加上GB300生產效率同步提升，帶動毛利表現，而伺服器產品營收占比拉高，也讓整體產品組合更趨優化；獲利表現上，廣達第2季稅後淨利286億元，季增35%，每股純益（EPS）達7.43元。

展望第3季，管理層表示，受客戶筆電拉貨時程提前、加上低價產品供貨吃緊影響，整體出貨量預估將季減逾一成；不過伺服器出貨則可望維持季增走勢，且部分機種已與客戶談妥，將關鍵零組件採購方式改為「寄售」（consignment）模式，藉此減輕營運資金壓力。法人預估廣達第3季營收將達1.03兆元，年增108%，EPS為7.23元、年增70%。

法人分析，隨GB300出貨放量，廣達生產效率同步走升，可望帶動毛利率回升。管理層並表示，今年AI伺服器營收全年可望維持三位數成長，目前訂單能見度已達一年以上，預期後市無明顯淡季壓力。法人認為，VR200將自今年第4季起投產，單價較GB300大幅提升逾一倍，儘管公司透露部分料號將採consignment模式，但法人研判其占比恐仍偏低，預期第4季起毛利率恐面臨新一波壓力；整體估算，廣達今年全年營收上看3.84兆元、年增81%，EPS達26.3元、年增35%。

法人預估，廣達旗下ASIC業務隨Meta與微軟拉貨動能轉強，明年可望成為新的成長引擎，加上MI455系列將自明年第1季起量產，考量成本墊高及VR200定價等因素，法人將廣達今、明兩年營收預估分別上修4%、14%；EPS調整幅度則相對有限，主要反映VR200恐加劇毛利率稀釋效應，儘管公司表示銷售模式已有調整，惟實際效益仍待觀察。此次法人維持廣達「買進」評等，並以今年預估EPS搭配15倍本益比，推算出395元目標價。

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