力旺（3529）今（18）日股價反彈，盤中一度漲至2500元，勁揚4.60%，但近午盤時翻黑下探2355元，下跌1.46%，截至中午12點整暫報2380元，下跌0.42%，成交量約1300張。不過，力旺今年股價從4785元高點腰斬，市場重新評估高估值壓力，法人目標價也出現明顯落差。

元大投顧將目標價由4800元下修至3500元，主因輝達Vera Rubin效益遞延，並下修2026、2027年EPS至33.2元、41.9元，但仍維持買進；富邦則維持4800元目標價，另一家美系外資首度給予加碼評等、目標價3330元。

然而，在基本面上並未明顯轉弱。力旺第2季EPS為7.77元，營益率達60.7%，權利金雖季減6%，但法人認為主要是成熟製程產能利用率偏低及客戶庫存調整所致。隨先進製程轉量產、成熟製程回溫及晶圓代工漲價，下半年權利金可望重新加速。

此外，NeoFuse及NeoPUF也被法人視為後續成長動能，前者受惠先進製程滲透，後者則有望搭上AI資安及後量子密碼（PQC）商機。美系外資預估力旺2025至2028年EPS年複合成長率可達25%。

力旺最大的優勢仍是高毛利IP授權模式，法人預估今、明年毛利率可維持100%。如今股價腰斬後，市場焦點已從基本面轉向「成長能否支撐高估值」，後續關鍵將看先進製程量產及權利金放量速度。

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