AI與半導體股在2026年7月經歷劇烈震盪，市場一度因科技股回檔陷入恐慌，月底又在台積電、聯發科等權值股帶動下猛烈反彈。台股7月31日大漲3186點，記憶體、半導體及AI供應鏈同步走強，投資人情緒瞬間從「還會不會崩」，轉變為「現在不追，會不會買不到」。
進入8月中旬，市場焦點已不再只是7月底的暴力反彈，而是AI行情能否持續。AI股漲回來之後，投資人真正該問的，不是明天還能漲多少，而是這波行情接下來要靠什麼支撐？
政大國際金融學院教授、美國約翰霍普金斯大學教授、高曼投顧董事長林敬倫在中天新聞《全球政經周報》分析，2026年AI產業面臨的重要考驗，就是生成式AI之後，能否順利銜接下一個更大的產業階段。
ChatGPT、生成式AI及大語言模型已逐漸進入企業與一般人的生活，不但能提高工作效率，也催生許多新服務。不過，這些應用能否產生足夠大的經濟效益，甚至全面改變產業生態，仍是市場持續檢驗的焦點。
林敬倫認為，AI行情的「下一棒」，很可能是AI與機器人結合的Physical AI，也就是實體AI。
過去的AI主要存在於電腦和手機裡，負責回答問題、生成文章或處理資料；實體AI則進一步走進真實世界，讓機器人可以感知環境、做出判斷並完成實際動作。
從智慧工廠、物流、自動駕駛、醫療照護到太空產業，都可能成為實體AI的下一波應用場景。市場關注焦點也正從單純擴充AI算力，逐漸轉向哪些技術能夠真正落地、創造營收。
林敬倫表示，如果生成式AI能順利接上機器人、實體AI及其他新產業，「大家不會覺得現在股市就是高點，因為後面還有更大的東西可以發展」。
這代表AI多頭能否延續，不能只看晶片賣得好不好，還要觀察終端應用是否真正出現，以及企業願不願意持續投入資金。
若實體AI的技術進度、產品需求或獲利能力不如預期，先前被市場大幅推高的股價，就可能率先面臨修正。林敬倫提醒，投資人現在需要提防的，不一定是2008年金融海嘯式的全面崩盤，而是來得又快又急、讓人措手不及的市場回檔。
「只要哪一塊沒有銜接得非常完整，股市就一定會修正。」他指出，現在的市場反應速度極快，行情可能急跌後迅速反彈，也可能在投資人最樂觀時突然翻轉。
尤其川普政策、關稅、中東情勢、通膨及利率等變數同時存在，一項突發事件就可能改變市場預期。此時如果只因為看好AI長期趨勢，就不斷追高甚至放大槓桿，一旦行情轉向，可能根本來不及調整。
主持人李曉玲在節目中也提到，林敬倫在《財富架構設計》線上課程裡，從整體財務結構及風險承受能力出發，討論投資人該如何看待市場波動與資產配置。相關觀念放到這波AI行情，同樣提醒投資人：看好一項產業，不等於可以忽略持股集中與追高風險。
AI長期趨勢仍值得期待，卻不代表所有AI股票都能無限上漲，也不代表任何價位都適合進場。
林敬倫認為，投資人真正要觀察的是，AI能不能從「大家都在談」，走向真正可以大量使用、持續創造收入的實體應用。如果只看到題材與股價上漲，卻沒有檢查產品需求及獲利能力，很容易在市場最熱時承擔過高風險。
另一方面，投資人也應重新檢視手上的AI持股，是否過度集中在晶片、伺服器或同一條供應鏈。表面上買了多家公司，如果都受到相同產業因素影響，市場修正時仍可能一起下跌。
真正的風險控管，不是因為擔心修正就完全退出AI市場，而是在行情熱絡時仍保留資金與調整空間，避免因過度追價或放大槓桿，讓自己在市場反轉時失去選擇。
下一波AI行情能否延續，答案可能不只在晶片或大語言模型，而在機器人能否真的走進工廠、家庭及日常生活。實體AI若能順利接棒，產業有望打開更大的成長空間；但若發展速度低於市場期待，高檔AI股也可能率先接受考驗。
更多中天新聞網報導
台股8月反彈該追還是跑？他示警：全押台積電恐失選擇
政大國金院延攬！他博三闖華爾街管理數十億美元
股市大漲只是跌深反彈？馬凱示警「槓桿炸彈」仍未解除