黃金本週強勢反彈，在美國債務疑慮升溫、美元走弱及債市震盪帶動下，近5個交易日累計上漲4.7%。瑞銀（UBS）分析師斯陶諾瓦（Giovanni Staunovo）看好後市，預估未來12個月金價有望升至每盎司5400美元；若以21日早盤黃金期貨價格計算，仍有約16%的上漲空間。

根據《CNBC》報導，黃金期貨21日早盤上漲1.67%，來到每盎司4647.70美元；現貨黃金同步上漲1.55%，報4588.08美元。斯陶諾瓦表示，「全球債務水準上升，加上美元持續疲弱」曾是推升去年金價的重要因素，如今相關疑慮再度升溫，因此瑞銀預期金價未來12個月可望上看5400美元。

美國財政狀況近期再度成為市場焦點，美國政府債務首度突破40兆美元；美國財政部本週也宣布，將10年至30年期公債的部分回購規模至少提高一倍，希望為遭遇賣壓的長天期債市提供流動性。Hycroft Mining執行董事長兼執行長加勒特（Diane Garrett）認為，市場正愈來愈關注美國債務成本及期限問題，這類長期結構性因素有利黃金需求，各國央行分散外匯存底配置的趨勢也持續提供支撐。

供需面同樣受到關注。Neo Energy Metals執行長博圖拉斯（Theo Botoulas）指出，全球黃金年消費量已接近5000公噸的高檔水準，但供應量每年僅增加約1.5%，供需環境仍有利於黃金。世界黃金協會最新資料也顯示，今年第2季黃金總供應量約1269公噸，與去年同期大致持平，礦產金產量則年增約2%。

不過，斯陶諾瓦提醒，短期金價仍面臨壓力。中東局勢推升能源價格，可能進一步增加通膨壓力，使各國央行在降息時更加謹慎，若因此帶動債券殖利率維持高檔，將提高持有不孳息黃金的機會成本，成為金價後續走勢的逆風。

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