過去電商越熱，宅配業者跟著吃香，如今這套成長公式卻開始失靈。宅配通20日法說坦言，大型電商陸續把物流收回自己做，衝擊宅配及倉儲業務，今年上半年營收降至15.94億元，稅後虧損達1.20億元，光半年就虧掉去年全年以上，公司下半年首要任務，也從衝刺成長轉向守住客戶、縮小虧損。
宅配通成立於2000年，由東元集團結合日本通運的宅配技術與經驗成立，也是台灣第一家提供戶對戶宅配服務的公司，當年從46輛宅配車起家，最早搭上便利商店寄件、電視購物風潮，後來又一路吃到網路購物快速成長的紅利，業務也從常溫宅配，逐步延伸至家電、低溫、倉儲等物流服務，如今全台已有59個宅配營業站、4座轉運中心、19座物流中心，員工約2,000人。
只是，陪著台灣電商一路長大的宅配通，如今也成為電商物流版圖重整下，最直接感受到壓力的業者之一。過去大型平台專心賣東西，把倉儲、理貨、配送交給專業物流商，訂單越多，宅配業者貨量也越大；但當電商規模大到足以支撐自己的倉庫、車隊，原本外包的生意，也開始一塊一塊被收回去。
宅配通這次法說沒有迴避這個問題。公司說明，今年初業績下滑，一大原因就是電商平台客戶將相當部分業務轉往自營車隊及倉庫，原本由宅配通承接的配送、物流倉儲需求跟著減少；大型電商投入自建物流後，對宅配通營收的影響已相當明顯。
數字也反映這波壓力。宅配通2024年營收40.51億元，2025年降至38.09億元，今年上半年則只有15.94億元。若拆開來看，今年第一季營收8.16億元，第二季又降至7.78億元，單季營收規模持續往下。
獲利壓力更為明顯。宅配通第一季稅後虧損7,118萬元，第二季經過成本調整後，虧損縮小至4,908萬元，上半年累計仍虧損約1.20億元。相較之下，公司2025年全年稅後虧損9,948萬元、每股虧損1.04元，等於今年才過一半，虧損金額已經超過去年全年。
電商自己做物流並非短期現象。以momo為例，近年持續擴充自有倉儲及配送能力，今年第一季法說仍將自建配送、自動化列為物流策略重點。截至今年第一季，富昇物流配送占比已朝50％水準推進，momo也持續布局中區、湖口等物流中心，希望提高自己掌握倉儲及配送的能力。
對傳統宅配業者而言，這代表昔日最大的成長來源，也可能逐漸變成競爭者。電商平台掌握訂單入口，一旦倉儲、幹線運輸甚至最後一哩配送都往內部整合，外部宅配公司能分到的貨量自然受到擠壓，宅配通現在面對的問題，也不只是消費景氣好不好，而是客戶的物流策略已經改變。
因此，宅配通今年的經營策略也明顯轉向防守。公司在法說簡報中將宅配事業的首要方向定為穩住既有營運、改善損益，其中更把大型客戶及各站所前20大契約客戶列為重點防守對象，希望避免更多業務流失；另一頭則持續整併路線、精簡人力，控制勞務及轉運車趟等成本，同時切入B2B貨運，尋找新的貨量來源。
事實上，第二季虧損能從第一季7,118萬元收斂至4,908萬元，已可看出成本調整效果，但距離轉虧為盈仍有一段距離。宅配通在法說中對下半年的說法也相對保守，公司希望透過成本改善，加上跨境電商、國內多元通路等新業務，讓虧損繼續收斂，並未把短期目標放在大幅擴張宅配規模。
這也意味著，宅配通現在最急迫的事情，不再只是「去哪裡找到更多包裹」，而是既有貨量減少後，如何重新調整場站、車隊與人力。宅配業本身具有高度固定成本，一旦貨量下降，原本為大量包裹準備的運力與人力，就可能反過來壓縮獲利空間。
當傳統宅配承受壓力，宅配通也把下一階段成長重心往物流服務移動。公司計畫強化倉儲能力，協助客戶處理多平台出貨、外倉管理，再串接配送服務，並透過PDA、WMS系統及智慧決策改善倉庫作業效率，希望從單純「幫客戶送貨」，往倉儲、管理、配送整合服務靠攏。
目前相對有撐的是物流事業。宅配通表示，物流業務今年雖同樣面臨市場波動，但目前仍維持獲利，下半年希望進一步擴大營收；近年投入的冷鏈倉儲，使用率則已來到約82％，單月損益接近兩平，公司預期第三、第四季有機會開始貢獻獲利。
對宅配通來說，真正的考驗也正在這裡，這家公司從電視購物、網路購物一路吃到台灣宅配市場成長紅利，如今當大型電商開始自己蓋倉、自己送貨，過去源源不絕流向宅配業者的包裹已不再理所當然。
接下來，宅配通能不能靠跨境電商、B2B貨運、冷鏈及倉配整合，補回大型電商收回物流後留下的缺口，不只關係公司何時擺脫虧損，也將是觀察台灣傳統宅配業者，在電商全面往物流端延伸後，能否找到下一條成長曲線的重要指標。