台股加權指數本益比約30.6倍，估值並不便宜，但同樣貼著AI、半導體標籤的個股，本益比卻存在天壤之別。財經專家葉育碩發文指出，估值差距背後藏著不同的風險邏輯，投資人不能只看PE數字高低做決策。

葉育碩在臉書發文指出，以今年預估本益比來看，市場明顯對高成長族群給出大幅溢價，像聯發科（2454）預估PE 55.3倍、台光電（2383）49.5倍、欣興（3037）57.2倍，旺矽（6223）與聯亞（3081）更分別高達84.5倍與162.2倍；但同樣屬於AI半導體概念的記憶體族群，南亞科（2408）今年預估EPS約55元，以股價528元換算本益比僅9.6倍，明年預估EPS進一步升至70元，本益比更降至7.5倍，2個族群的估值落差之大，他幽默表示「台股就不喜歡這種會賺錢的公司」。

葉育碩提醒，他認為市場對南亞科的低本益比解讀需要謹慎，明年預估EPS終究只是估算，若記憶體景氣突然反轉、產品價格下跌或需求不如預期，獲利預估遭大幅下修並非不可能，屆時原本看似便宜的股票可能只是反映了過於樂觀的獲利假設。他強調，「看本益比是一個很快的方法，但不能把預估EPS當成一定會發生的事。」。

葉育碩也點出當前市場的核心風險，許多熱門股票已提前把未來2、3年的成長反映上去了，一旦業績稍微不如預期，估值修正往往又急又猛。他建議投資人在判斷估值時，必須同時考量「估值、產業循環、獲利能不能真的兌現」，尤其景氣循環股在高峰期獲利往往會把本益比壓得很低，呼籲投資人應審慎判斷現在究竟在循環的哪個位置。

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