隨台股持續向上攀升、整體估值來到相對高檔，市場上出現「先賣出股票降曝險，未來再花6到12個月分批買回」的操作建議。對此，財經專家清流君特別針對歷史數據進行回測分析，結果發現，在近20年數據中，選擇先退場再分批投入的策略，有高達近八成的機率表現落後給「繼續維持完整曝險」的投資人，平均報酬甚至落後接近6.9個百分點。

清流君在臉書發文指出，許多投資人認為在高點賣出股票、隨後分批買回可以避開下跌風險，且能拉低平均成本，看似非常合理；但事實上，「市場估值很貴」與「市場接下來馬上會下跌」根本是兩件不同的事。

為驗證策略可行性，清流君特別運用元大台灣50（0050）與台股週期調整市盈率（CAPE）跑出歷史資料，針對2004年7月至2025年7月共253個有效的12個月起始月份進行分析。回測比較的是「維持完整股票曝險（滿倉持有或一次性投入）」與「降低曝險成現金後分12個月分批買回（DCA）」兩種做法。

研究數據顯示，在253次測試中，分批投入落後給一次性持有或持續滿倉的次數多達197次，比例高達77.87%，平均落後幅度高達6.90個百分點。意思是，將近八成的時間裡，自以為聰明先退場再分批買進的策略，最終反而輸給什麼都沒做、傻傻繼續持有的投資人。

即便將資料依照CAPE估值由低到高分為四組，針對市場最昂貴的「最高估值25%」區間進行觀察，結果顯示分批投入策略依然無法反敗為勝，平均表現仍落後6.63個百分點。清流君解釋，CAPE高代表的是未來長期期望報酬可能下降，但不代表接下來幾個月就會立刻迎來修正；當市場「貴了之後變得更貴」，提早退場未買回的現金就會造成明確的「現金拖累（cash drag）」。

清流君強調，若是把原本持有的股票先賣掉再打算慢慢買回，投資人等於同時做了「判斷現在太貴值得賣」及「判斷未來何時重新買」兩個極難的決策。一旦市場賣出後繼續上揚，投資人往往會陷入不敢買進、期待拉回，最後卻拿著大筆現金在場外觀望的悲劇。

面對高估值帶來的焦慮，清流君建議投資人不需要去猜測高點與清倉，而是採用「再平衡」策略。再平衡的本質是管理風險，將因上漲而超出設定比例的股票資產調回原定範圍。他強調，真正適合長期投資人的策略，不應建立在精準預測股市何時下跌，而是打造出一個即使明天股市大跌兩到三成，自己依然有能力繼續持有的資產配置。