距離2026結束只剩約4個月，但財經媒體《Motley Fool》警告，根據歷史經驗，隨著史上最高估值與投資人冒險意願飆升兩大警訊亮燈，美股恐怕今年以內會崩盤。

席勒本益比高達42.56倍！5次數字超過40倍、5次美股都急轉下殺

其中一大警訊，為美股大盤標普500指數的席勒本益比（Shiller P/E），於8月14日達到42.56倍，遠高於1871年以來的17.4倍平均值，且幾乎與本輪多頭高點42.84倍相等，並直逼1999年12月網路泡沫的44.19倍歷史高點。過去5次席勒本益比突破30倍，隨後都上演標普500、那斯達克與道瓊三大指數的反轉下殺，跌幅達20%至89%。

文章直言，過去30年每當劃時代技術出現，市場往往會經歷從追捧到泡沫破滅的過程，投資人初期容易過度高估新技術的普及速度與商業效益，AI如今面臨相同風險。企業正砸下鉅額資金興建AI資料中心，但這些投資需要多久才能轉化為實際營收與獲利，仍有待時間驗證。以1990年代網路泡沫為例，當時企業很快接受網際網路技術，卻花了更長時間才有辦法將技術轉化為穩定獲利。

融資餘額衝上1.5兆美元！投資人玩槓桿恐放大跌幅

另一大警訊，則是投資人借錢買股的融資餘額快速飆升。美國金融業監管局（FINRA）數據顯示，融資餘額今年6月一度攀上1.502兆美元歷史新高，雖然7月略有回落，但從2025年4月至2026年7月仍暴增約67%。過去30年，曾出現3次融資餘額在12至19個月內增加至少65%的情況，分別發生在網路泡沫破裂、2008年金融危機，以及2022年熊市之前，當時融資槓桿快速攀升，最後都迎來股市重大修正。這意味著，當投資人愈來愈仰賴借錢進場，一旦股市反轉，賣壓恐怕迅速擴大，並且會因槓桿緣故而放大跌勢。

文章強調，歷史指標無法精準預測美股何時崩盤，但席勒本益比處於極端高檔，加上融資餘額快速增加，都代表市場正在累積更高風險。尤其AI仍是本輪牛市的重要推手，若未來企業發現AI投資回報不如預期，或投資人開始下修科技業獲利成長預期，過高的估值恐成為股市下跌的放大器。歷史經驗已經給出警訊，2026年下半年美股出現大幅修正的機率正在升高。

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