財報創高、AI伺服器展望火熱，鴻海（2317）股價卻上演「利多不漲」！鴻海2026年第2季營收、營業利益與淨利均創歷年同期新高，單季EPS達4.27元，上半年EPS也來到7.84元，但12日法說會當天收在270元後，21日已跌至245.5元，短短數個交易日回檔約9.1％。更耐人尋味的是，外資券商才剛把目標價喊上400元、甚至435元，法人籌碼卻隨即轉賣，資深分析師杜金龍在節目《鈔錢部署》中分析，鴻海似乎總是「愈看好它，股價愈往下」。

從基本面來看，鴻海這波下跌並非財報爆雷，第2季稅後純益達599.74億元，季增20％、年增35％，創歷年同期新高；累計上半年稅後純益1,098.93億元、年增27％。公司對後市也維持樂觀看法，預期第3季營運將季對季顯著成長、年對年強勁成長，AI需求能見度更已延伸至2027年。

AI機櫃仍是鴻海接下來的重要引擎，公司預期第3季AI機櫃出貨量將呈高雙位數季增，新一代VR AI機櫃進入量產，全年AI機櫃出貨仍朝倍數成長前進，2027年相關產能需求也維持強勁。也因此，法說會後外資研究機構陸續上修評價，其中花旗將目標價由360元提高至400元，野村更從352元一口氣拉升至435元，雙雙維持「買進」看法。 

法說會當天三大法人還合計買超鴻海約3.1萬張，隔日隨即反手賣超逾3.5萬張，單日提款超過94億元；此後籌碼持續調節，形成「目標價上修、股價反跌」的強烈反差。 

杜金龍分析，鴻海過去就經常出現市場開始轉趨樂觀、股價短暫上攻後又逐步回落的走勢，因此自己目前雖不像過去那麼積極，但仍保留部分持股，作為大型權值股配置，而非當成短線飆股追逐。

在他看來，鴻海股價經常呈現「上面有人調節、下面又有人承接」的特殊節奏，市場愈一致看好時反而容易遇到賣壓。如今財報與AI展望都沒有明顯轉弱，真正的觀察重點也轉向AI機櫃、ASIC與高速網通業務能否持續兌現成長，進一步讓基本面轉化為股價動能。

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