​加權指數今（25）日終場 45,169.46 點，成交金額6294.27億元；收在 389.41 點，上漲 3.31 點。市場開始重新燃起對第四季行情的期待。不過，財經媒體人阮慕驊提醒，眼前台股看似強勢，實際上成交量明顯萎縮，投資人仍處於高度觀望狀態；接下來美股能否出現明確方向，將成為台股能否進一步突破的關鍵，本集《下班去你家》由主持人蔡尚樺與財經媒體人阮慕驊帶你一同了解。

阮慕驊認為，現階段盤勢最大的特徵並不是「樂觀」，而是「謹慎」，由於近期台股量能明顯萎縮，市場正等待美股重大事件釋放方向訊號，投資人因此不願貿然追價。他分析，尤其7月那一波台股大跌，不少投資人至今仍處於套牢或尚未完全恢復的狀態。在這樣的背景下，即使指數重新逼近前高，市場情緒仍沒有完全轉為積極，反而呈現「漲也不敢追、跌也不敢砍」的觀望格局。談到今年底前大盤是否有機會攻上5萬點，阮慕驊直言「當然還是有可能」，但真正值得觀察的，並不是單純猜測指數會到多少，而是市場是否出現足以推動行情加速的「觸發點」。他認為，股市無論上攻5萬點，甚至反向下探3萬點，理論上都有可能發生，真正重要的是接下來幾項結構性變數如何發展，包括台積電10月法說會、美國期中選舉、美國物價與利率、中東戰爭與國際油價，以及美國國債殖利率。

​至於市場高度關注的台積電（2330）能否在年底前挑戰3000元，阮慕驊認為，第一個要看的不是台積電本身，而是美國半導體類股的風向。他指出，費城半導體指數目前仍偏向空方主導，如果台積電要挑戰3000元，費半必須重新回到多頭格局；另一方面，台積電10月第三季法說會也必須釋出強勁的業務展望，兩項條件缺一不可。阮慕驊直言，如果費半持續維持目前的空方走勢，他並不認為台積電年底前有機會攻上3000元。但如果情況反轉，像是輝達股價再創歷史新高，美光等重要半導體企業也同步挑戰甚至突破前高，代表市場對AI產業的疑慮開始消退，那麼台積電就有條件重新啟動上攻行情。

事實上，台積電近期股價沒有出現大幅上漲，也沒有出現明顯重挫，某種程度上正反映多空雙方正在激烈拉鋸，阮慕驊分析，台積電不可能脫離整體AI產業環境獨自上漲，當其他AI指標股表現疲弱，台積電想要逆勢大漲並不容易。因此，觀察費半指數反而是掌握台積電下一步方向的重要指標，目前市場對AI的疑慮仍是壓抑半導體類股的重要因素，若費半能夠擺脫空方壓力、重新回到多頭趨勢，將代表市場對AI產業前景的信心回升，台積電挑戰3000元的條件也將大幅改善。而一旦台積電真的突破3000元，對台股大盤的意義也不只是單一個股上漲，身為台股權值王，台積電若能帶頭攻高，勢必牽動指數與市場信心，甚至成為台股向5萬點挑戰的重要推手，因此，接下來台股究竟是突破4萬5千點、進一步挑戰5萬點，還是重新陷入修正，關鍵恐怕不在投資人現在怎麼「猜點位」，而在於美股、AI、利率與台積電法說等幾項關鍵變數，能否同時出現有利訊號，對投資人而言，真正值得等待的，或許正是那個能讓多空局勢徹底翻轉的「觸發點」。

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