輝達8月26日公布最新財報，預期第3季營收將達1080億美元。（資料照，美聯社）

輝達（Nvidia）再度以亮眼財測證明人工智慧（AI）基礎建設熱潮仍未降溫。輝達8月26日公布最新財報，預期第3季營收將達1080億美元，上下浮動2%，不僅高於市場預期，也顯示微軟（Microsoft）、Meta等大型科技公司仍持續投入巨額資金採購AI晶片、擴建資料中心，以支撐生成式AI與其他人工智慧應用的快速成長。

根據倫敦交易所集團（LSEG）彙整的數據，華爾街分析師原先平均預估輝達第3季營收約1041.9億美元，輝達的財測中位數因此高出市場預期約38.1億美元。值得注意的是，輝達表示，這項第3季財測完全沒有納入中國市場資料中心晶片的銷售收入，意味著目前的預測主要建立在中國以外市場的需求之上。

輝達第2季財報同樣大幅超越華爾街預期。公司公布，會計年度第2季，也就是5月至7月期間，淨利達596.9億美元，較去年同期的264.2億美元增加逾1倍；每股盈餘為2.46美元，高於去年同期的1.08美元。

若排除部分特殊項目，輝達第2季調整後每股盈餘為2.22美元，明顯高於FactSet彙整分析師預估的2.09美元。同期營收則達962.2億美元，較去年同期大幅成長，並超越華爾街平均預估的922.7億美元。

輝達的營收與獲利持續高速成長，使其財報成為全球AI產業的重要觀察指標。由於輝達的GPU目前廣泛應用於大型資料中心及先進AI模型訓練，公司的訂單與財測往往被市場視為衡量AI基礎建設投資熱度的重要風向球。

輝達公布第2季財報與第3季財測之際，距離微軟與Meta等主要客戶近期釋出強烈的AI投資訊號並不久。這些科技巨頭持續增加資料中心、伺服器及AI晶片等相關資本支出，市場因此更加確信，大型科技公司今年在AI基礎建設上的投入將創下歷史新高。

目前市場估計，全球大型科技企業今年用於AI基礎建設的支出可能超過7300億美元，遠高於2025年約4000億美元的規模。若以此估算，相關投資金額一年內增加逾3000億美元，反映科技業正以前所未有的速度擴充AI運算能力。

這波資本支出主要集中在AI資料中心、GPU、AI伺服器、網路設備以及電力與資料中心基礎設施等領域。大型科技公司希望透過增加運算能力，支撐大型語言模型、生成式AI服務以及各類企業AI應用。

儘管整體AI投資持續增加，但科技巨頭將越來越高比例的資本支出投入自行研發晶片，目的之一就是降低對輝達高階GPU的依賴。

輝達目前在AI晶片市場占據主導地位，但其高階處理器價格昂貴，而且供應長期受到需求強勁的限制。對於微軟、Google、Meta、亞馬遜等擁有龐大資料中心規模的科技公司而言，自行設計或客製AI晶片，有助於降低長期運算成本，也能針對自身AI工作負載進行最佳化。

這也意味著，AI晶片市場雖然仍在快速擴張，但輝達未來面臨的競爭不只來自傳統半導體廠商，也包括其自身主要客戶。

除了AI訓練之外，隨著AI模型逐漸投入實際商業應用，「推論」（inference）的運算需求也快速增加。推論指的是訓練完成的AI模型在實際使用過程中，根據使用者輸入產生答案、執行任務或完成預測的運算。

與模型訓練相比，推論工作負載在某些情境下更適合使用中央處理器（CPU）或專門設計的客製化晶片，這使得輝達GPU在推論市場面臨新的競爭。

英特爾（Intel）與超微（AMD）都已將AI推論視為重要成長市場，積極推出相關產品與解決方案。與此同時，中國科技企業也在發展自己的AI加速器，其中百度等公司已經投入相關晶片研發，儘管輝達近期營收根本不受中國影響，但仍被不少分析師列為隱憂。

面對AI推論需求快速增加，輝達也開始透過併購、技術合作及產品線擴張來強化布局。

輝達今年3月宣布，將推出搭載中央處理器與AI系統的新產品，並採用專注AI推論技術的新創公司Groq所授權的技術。這項交易規模達170億美元，輝達計畫將Groq的相關晶片技術與即將推出的Vera Rubin平台結合。

Vera Rubin是輝達下一世代AI運算平台，將延續公司以GPU、CPU、網路與系統整合方式建立完整AI資料中心平台的策略。相較於單純銷售GPU，輝達正試圖進一步掌握AI資料中心從晶片到整體運算系統的更大價值鏈。

輝達在AI晶片市場的領先地位，近期也獲得其他產業客戶的支持。

SpaceX執行長馬斯克（Elon Musk）本月稍早表示，SpaceX將專門採用輝達的硬體。這項表態進一步凸顯輝達GPU與AI運算平台的應用範圍，已不再局限於傳統科技公司，而是逐步延伸至航太等高運算需求產業。

對輝達而言，AI市場的成長潛力也遠不止目前的資料中心需求。公司曾預估，AI晶片相關市場的營收機會到2027年可能超過1兆美元，約為輝達先前針對Blackwell與Rubin晶片所估計的2026年前5000億美元市場機會的兩倍。

除了晶片銷售與AI資料中心投資之外，輝達在整個AI產業融資體系中的角色也逐漸受到市場關注。

輝達近期與6家大型金融機構展開新的合作，並同意為部分交易提供擔保，相關安排目標是為AI基礎建設籌措超過5000億美元資金。

這類合作顯示，AI產業的資本需求已經從科技企業自身的資本支出，逐漸延伸至銀行、金融機構及其他資金提供者。隨著資料中心建置成本持續攀升，AI產業的擴張不再只是晶片供應問題，也涉及電力、土地、伺服器、網路設備及融資等多個環節。

在輝達持續交出超越市場預期的財報之際，AI產業的下一階段競爭也正逐漸從單純爭奪GPU，擴大至AI推論、客製化晶片、資料中心系統，以及龐大的AI基礎建設融資市場。