南亞（1303）持續加速「脫塑入電」轉型，電子材料事業比重與產品規格同步提升，週五南亞收跌，收220.5元。不過28日本土法人出具新報告強調，看好AI相關應用將持續推升高階銅箔、銅箔基板與玻纖布需求，帶動產品組合與獲利能力改善，加上南亞科（2408）及台塑化（6505）等轉投資獲利挹注，維持買進評等與目標價290元。法人指出，南亞未來營運重心將持續朝電子材料事業發展。目前銅箔約占電子材料營收一成，銷售以HVLP1及HVLP2為主，HVLP3及類HVLP4已少量出貨，HVLP5則處於開發階段。隨AI伺服器高速傳輸規格升級，高階低粗糙度銅箔將成為後續成長主力。此外，銅箔基板目前約占電子材料營收20%至30%，隨價格持續上調，2026年7月占比已近30%。法人預期下半年仍有漲價空間，M9產品正積極推進客戶認證，M10亦持續開發，預期2027年上半年有機會逐步放量。

玻纖布方面，南亞於2025年第4季與日東紡展開策略合作，由日東紡供應低介電原紗，再由南亞加工製成玻纖布，相關產品預計自2026年下半年開始穩定放量，並支援更高階銅箔基板開發。法人認為，在中階產品擴大銷售與高階產品持續升級下，電子材料事業營收與營益率均有提升空間。在獲利表現上，南亞2026年第1季每股純益為1.8元；第2季受惠電子材料產能利用率與售價同步提升，帶動營業利益大幅季增。化工事業亦享有庫存利益，美國EG產線在全能運轉後順利轉虧為盈。業外方面，受惠南亞科及台塑化獲利貢獻增加，成功推升第2季每股純益達3.37元。

展望下半年，法人預期電子材料產品組合持續改善，營收可望維持成長態勢。化工產品方面，EG近期供需改善且利差回升，麥寮廠已啟動一套EG產線專供外銷；聚酯事業則因瓶用粒旺季結束進入淡季，塑膠加工部門營運維持穩健。整體而言，南亞未來本業成長核心仍將來自電子材料營收占比提高與營益率改善，業外則持續受惠轉投資獲利貢獻。法人預估南亞2026年第3季與第4季每股純益將分別達4.11元與4.06元，全年稅後純益可達1058.31億元，每股純益為13.34元。放眼2027年，隨電子材料產品升級與轉投資獲利進一步成長，稅後純益估將增至1352.17億元，每股純益上看17.05元，整體營運動能強勁。

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