美國長債賣壓湧現，10 年期美債殖利率直逼 5%「天險」關卡，觸發全球市場定價邏輯的巨變。中租基金平台總經理蘇皓毅指出，雖然5%以上的高殖利率難以長期維持，但資金已加速轉向「實力派」資產，因此建議債券部位適度配置高品質投資級企業債；股市則聚焦擁有強健現金流、不依賴高舉債的科技巨擘，以強化資產抗震力。
這波殖利率飆升並非美國獨有，全球主要國家債市均陷入殖利率攀升的警報中。為阻止長債殖利率失控，美國財政部長貝森特（Scott Bessent）近期公開表示，將長天期公債的「買回計畫」規模進一步推升至每季40億美元，試圖阻止長天期公債殖利率進一步飆升。
蘇皓毅坦言，美債的核心問題在於龐大的結構性財政赤字，目前美國國債總額於 8 月突破 40 兆美元大關，自2023年6月以來，持續陷入「每 100 天增加 1 兆美元」的擴張規律，單靠財政部耗費緊急準備金去干預市場，已無法成為阻擋高殖利率天險的長效武器。
蘇皓毅強調，這波殖利率衝擊不僅是短期波動，更宣告了過去十幾年「1~2% 超低利率時代」的終結。
雖然超低利率回不去了，但蘇皓毅認為，5%以上的10年期美債殖利率也極難長期維持，因為美國政府每年光是純利息支出就已突破1兆美元，早已成為聯邦財政「不可承受之重」。除了財政部的干預防線外，聯邦準備理事會（Fed）的核心職責仍是平衡物價與就業，一旦高利率導致經濟動能實質下滑，聯準會勢必加快降息腳步以支撐景氣，綜合評估下，3.5% 至 4.5% 將是 10 年期美債較為合理的長期均衡區間。
面對無法短期脫離的高殖利率環境，蘇皓毅建議投資人應延續多元配置布局，以強化投資組合的抗震能力。在債券部位，宜適度引入高品質投資級企業債；股票部位則聚焦能抵抗3D 趨勢衝擊、具備高利率環境定價權，且訂單與獲利持續成長的產業。例如具有現金流護城河、避免過度依賴舉債支持、自由現金流收益率較高之科技巨頭；此外，受惠於政策扶植、AI 資料中心龐大耗電需求，以及極端氣候驅動之電網現代化與能源轉型設備相關標的，亦是值得長期關注的應對通膨強勢資產。