AI帶動記憶體需求與價格同步走高，三星電子第二季繳出歷史新高成績，營業利益年增1814％。韓國投資證券最新報告維持「買進」評等，並將三星目標價由59萬韓元調升10.2％至65萬韓元，理由包括記憶體景氣改善、HBM競爭力提升，以及多年度供貨合約逐步提高營運穩定度。

三星電子第二季合併營收達171.5兆韓元，年增130％、季增28％；營業利益則達89.5兆韓元，較去年同期暴增逾18倍，並高於市場預估約5.5％，營收與獲利雙雙改寫單季新高。半導體事業單季營業利益達89.2兆韓元，占整體營業利益99.7％，成為主要獲利支柱；DRAM與NAND平均售價則分別較前一季上漲約四成及六成以上。

韓國投資證券研究員蔡敏淑指出，三星已與全球五大超大型雲端服務業者完成以5年為基礎的多年期合約，另有5家AI大型客戶接近完成協商。公司規畫讓DRAM與NAND各有六至七成產能透過長約鎖定，同時保留部分產能因應市場價格變化；這也代表三星記憶體業務正由高度受景氣循環影響，逐步轉向訂單驅動模式。

估值方面，韓國投資證券認為，三星目前股價約為明年每股淨值的1.3倍，尚未充分反映獲利成長、現金創造能力與股東回饋政策，因此同步上調今、明兩年營業利益預估3％及7％。三星也重申，將把年度自由現金流的50％回饋股東，後續並將持續擴大HBM4等高附加價值記憶體產品布局。

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