華邦電（2344）受惠記憶體供需持續吃緊、AI與網通需求強勁，加上DRAM與Flash價格同步上漲，第二季營運大幅成長並創歷史新高。本土法人預期，第三季在CMS合約價續漲、NOR Flash與SLC NAND供給收斂，以及產能維持高檔下，營收與獲利可望再創新高，並上修2026與2027年獲利預估，維持買進評等。回顧第二季，華邦電營收達598.43億元，季增56.4%，主要受惠全球DRAM供給維持緊俏，供應商縮減DDR4及成熟製程供給，同時AI伺服器與網通基礎設施推升用量。在產品價格上漲及20奈米與先進SLC NAND比重提高下，第二季毛利率升至66.2%。隨營運規模擴大，公司持續投入先進製程與Si-Cap等研發，營業利益達289.79億元，稅後淨利241.99億元，每股純益達5.40元，優於預期並創歷史新高。

展望第三季，本土法人認為，網路基礎設施及邊緣AI持續增加單機記憶體容量，DRAM供需仍將維持緊俏，帶動CMS合約價格延續上行。因上調平均售價預估，法人同步將第三季營收預估上修至837.96億元，季增40%。在CMS、NOR Flash及SLC NAND價格持續上漲，加上20奈米CMS與F24產品比重提升下，法人將第三季毛利率預估上調至68.7%，較第二季再增加2.5個百分點。費用方面，隨16奈米DRAM、F24以及後續19奈米SLC NAND、CUBE及Si-Cap研發持續推進，法人將第三季營業費用預估調升至143.57億元；營業利益則上修至432.31億元，稅後淨利預估343.23億元，每股純益上修至7.67元，營運有望再次改寫歷史新高。

全年度來看，法人預期華邦電2026年將持續受惠DRAM與Flash價格上行、20奈米CMS與先進SLC NAND比重提升，以及產能維持近滿載，全年每股純益預估達25.84元。2027年則進一步受惠高雄廠16奈米產能放量，以及企業級SSD、CUBE與Si-Cap產品貢獻提升，每股純益預估可進一步增至41.23元，營運仍具續創新高空間。評價方面，華邦電目前股價約180元，約為2027年預估每股淨值1.9倍，仍位於近五年本淨比區間中間偏下位置。法人認為，在2027年記憶體供需缺口延續、價格維持高檔下，公司獲利成長能見度仍高，因此維持買進投資建議，並以修正後2027年預估每股淨值2.4倍評價，將目標價由158元大幅調升至230元。

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