一如市場預期，聯準會（Fed）決議升息1碼，但聯準會主席華許在記者會上釋放明確的鷹派訊號，強調通膨仍然過高、金融環境並未形成足夠限制，而且美國經濟仍具韌性，市場對於後續進一步縮緊貨幣政策的押注升溫。在華許發表談話後，股市、金價迅速走低，美元指數、美債殖利率竄升。

「事實很明顯，通膨太高，而且已經持續太久。」華許在記者會一開始便將焦點放在通膨，直指目前仍有太多類別的商品與服務價格年增幅超過3%，核心通膨的趨勢也沒有出現有意義的改善。在他看來，最新幾個月的通膨數據，還不足以讓聯準會相信價格壓力正在穩定降溫。

與此同時，華許認為就業市場仍然健康，失業率維持低檔，經濟接近充分就業。在這樣的環境下，聯準會政策焦點需要更加重視物價穩定。

他甚至直言，很難將目前廣泛的金融環境形容為「具有限制性」，這番說法也被市場解讀為，現行利率水準可能仍不足以有效壓抑經濟活動與通膨。

「趨勢很重要。」華許進一步指出，自從聯準會上次會議以來，經濟情勢出現三項重要變化，成為這次升息的理由，包括經濟活動有所強化、通膨壓力未見改善跡象，以及地緣政治環境仍然艱難。

根據聯準會最新「點陣圖」，19名聯準會官員除了華許再次「缺席」，其餘18名聯準會官員提交的利率預測，有16人預期今年至少還會有一次升息，意味著聯邦基金利率可能進一步升至4%以上。

當被問及升息後貨幣政策是否已經對經濟活動形成限制時，華許表示，他很難將目前金融環境描述為「具有限制性」，而且聯準會多數同僚也有類似看法。

市場原先已經充分消化本次升息1碼，因此真正牽動資產價格的關鍵，在於華許對後續利率路徑的描述。當他強調通膨尚未改善、金融環境並不具有限制性，加上多數官員預期今年還會升息，市場自然重新調整對未來利率高點的估計。

華許談話期間，美股、美債賣壓明顯擴大，聯準會決議出爐前的漲幅悉數回吐，道瓊工業指數盤中下跌超過800點，終場收跌1.2%，標普500指數下挫0.44%，納斯達克指數微幅跌0.01%，台指期夜盤從高點一度殺近600點翻黑，截至記者發稿前再度拉升，漲約300點。

分析師認為，華許的「鷹派基調」推動市場走低，此次談話與他在傑克森霍爾全球央行年會演說時的基調相當接近，並將此次升息視為聯準會落實抑制通膨承諾的行動。

面對升息可能對經濟與就業造成壓力的問題，華許表示，他不認為打擊通膨必然導致失業率上升，目前失業率基本上符合充分就業的狀態，「我不認為我們需要傷害勞動市場，才能達成我們的目標。」

華許也為升息對民眾的影響提出另一種解釋，低收入家庭受到物價上漲的衝擊最大，而且這些家庭往往持有較少金融資產，主要依靠薪資收入維持生活，「最弱勢的人可以從穩定物價中獲得最多好處。」

此次升息也讓華許與美國總統川普之間的政策分歧受到市場關注。過去這段時間以來，川普連番要求聯準會降息，前任主席鮑爾（Jerome Powell）任內更曾因為利率政策與川普多次發生公開衝突。

但華許被問到將如何向川普解釋這次升息時，他僅表示「我沒有可以告訴你的、關於我與總統討論的內容」，並且拒絕透露自己最後一次與川普交談的時間。

對於此次升息是否再次成為聯準會獨立性的考驗，華許同樣沒有直接回答。

他表示，聯準會獨立性的一部分，就是「待在自己的範圍內」。同樣地，負責貿易政策與財政政策的人也應該待在各自的職責範圍內，如此聯準會才能依據自身判斷說明經濟情勢。

本次記者會僅花了約30分鐘，時間明顯短於近年慣例，華許只接受每位記者一個問題，不接受過去慣例中的追問，因此在較短時間內回答了更多媒體的提問。

從市場反應來看，這場時間較短、但訊息密度偏高的記者會，並未淡化升息帶來的政策訊號，反而是華許多次強調通膨、經濟韌性與金融環境，使得投資人對於後續利率政策的解讀轉向更加審慎。

對此，白宮發言人Kush Desai受訪時表示，聯準會升息的決定讓人相當遺憾。

他說，川普已經非常明確表達希望利率走向何處，而從政府的角度來看，聯準會升息「沒有特別令人信服的經濟理由」支持。這番言論顯示，川普政府對利率政策的期待與聯準會目前的判斷存在明顯落差。