【記者柯安聰台北報導】面對全球經濟成長放緩、利率政策變化及市場波動升溫，如何掌握景氣循環並據以調整資產配置，已成為投資人追求穩健報酬的重要課題。本次應邀參加2026年金鑽公益論壇中，富邦投信表示，市場短期雜訊難以預測，但景氣循環往往具有一定規律，若能透過關鍵總體經濟指標掌握市場脈動，搭配多元資產動態配置策略，有機會在不同市場環境中兼顧風險控管與成長機會。
富邦投信投資部副總經理林忠義指出，富邦投信長期以OECD綜合領先指標（CLI）、美國公債殖利率利差及聯準會總資產規模三大指標作為觀察景氣的重要依據。其中，OECD綜合領先指標可提早反映未來經濟發展方向，美債殖利率利差反映市場對未來經濟成長與利率走勢的預期，而聯準會總資產變化則代表全球流動性鬆緊與貨幣政策方向。透過三項指標交叉驗證，可更全面掌握景氣循環所處位置，降低單一指標可能產生的誤判風險。
依據三大指標綜合研判，景氣循環可分為復甦、擴張、收縮及衰退四個階段，而不同階段應採取不同的資產配置策略。林忠義表示，在復甦階段，企業獲利改善、經濟活動回溫，股票資產通常具備較佳表現；進入擴張階段後，經濟成長動能持續增強，但市場評價也可能逐步墊高，因此宜適度調節股票部位並增加債券配置。當景氣轉向收縮時，可提高債券、黃金及現金等防禦型資產比重；若進一步進入衰退階段，則應以債券等相對穩健資產作為核心配置，以降低市場波動風險。
林忠義強調，景氣循環投資的核心不在預測市場高低點，而在透過系統化方式掌握經濟變化，並依循紀律進行動態調整。根據富邦投信統計，自2015年7月至2026年4月的歷史回測結果顯示，景氣循環多元資產策略於各階段皆展現優於傳統配置的表現。其中，納入虛擬資產的景氣循環策略在復甦階段平均單季報酬達3.6%，明顯優於不含虛擬資產策略的2.3%及傳統股6債4配置的1.4%；在景氣擴張階段，平均單季報酬進一步達4.5%，高於不含虛擬資產策略的4.0%及股6債4的3.4%。
即使進入收縮階段，景氣循環策略仍維持約1.3%的平均單季正報酬，高於傳統股六債四的1.1%；在衰退階段，各類策略平均皆約為負1%，顯示景氣循環配置有助於控制下檔風險。若觀察整體期間表現，納入多元資產(如:債券、黃金ETF等)的景氣循環策略平均單季報酬達2.7%，高於不含多元資產策略的2.3%，亦優於傳統股6債4配置的1.9%。
展望後市，富邦投信認為，全球經濟仍將受到通膨變化、主要央行政策及地緣政治風險等因素影響，市場波動恐成為常態。2026年第4季在此環境下，投資人更應重視跨資產與跨市場配置的重要性，透過景氣循環架構定期檢視市場訊號，並依不同循環階段調整股票、債券、黃金ETF、不動產REITs及其他另類資產配置比重，以提升投資組合的抗震能力與長期競爭力。
林忠義強調「掌握景氣循環、分散資產風險、紀律調整配置」，將是投資人在面對不確定市場環境中追求長期穩健報酬的重要關鍵。（自立電子報2026/9/18）