AI發展步調放緩的聲音逐漸浮現，市場對科技股估值產生疑慮，加上美國聯準會（Fed）如預期升息，牽動著台股投資人的敏感神經。本土法人最新出具的台股投資策略指出，雖然長假前買盤觀望氣氛濃厚，但指數在震盪低量整理中，已有部分個股築底轉強。

本土法人分析，目前市場面臨多空因素交錯。利多方面，台灣8月出口表現亮眼，AI需求持續強勁，加上第四季傳統旺季到來，雲端服務供應商（CSP）持續擴大投資，為科技產業提供支撐。然而，高利率環境也壓抑了科技股的估值，且市場開始擔憂AI資本支出的報酬率，這些都是潛在的風險。

美國Fed如預期升息一碼後，市場焦點已逐漸轉向觀察通膨變化、就業與企業獲利。本土法人認為，若是油價能從高點回落，通膨預期降溫，市場將重新聚焦於企業的基本面。

近期，包括Anthropic CEO Dario Amodei、OpenAI CEO Sam Altman等人紛紛發聲，支持放慢AI發展步調或建立更強的安全機制。本土法人指出，這意味著AI產業的競爭焦點，已從「誰能做出最強模型」轉向「誰有資格安全做出最強模型」。

隨著安全監管趨嚴，AI模型的固定成本將隨之墊高，新進者的門檻變高，而頭部公司的護城河則將更深。

這股「AI要減速」的氛圍，短期內對AI類股估值偏空。投資人需密切留意四大CSP在10月是否同步下修2027年資本支出，以及輝達（NVIDIA）的訂單狀況，這將是判斷AI資本支出循環是否出現轉折的重要觀察指標。

本土法人觀察，電子股各族群的評價與估值已出現分歧。以台積電（2330）為例，雖然財報與法說會展望樂觀，但股價卻在利空消息（如美伊戰爭、韓股暴跌）衝擊下出現買點。而記憶體族群則與國際大廠股價高度連動，操作上更需仰賴技術面指標。

至於近期備受矚目的矽光子/光通訊族群，雖然產業前景看好，但股價波動劇烈，容易受消息面影響。

本土法人預期，9月全球股市將呈現震盪格局，量縮符合歷史經驗，也暗示著10月行情不悲觀。投資人可靜待利空因素鈍化，並觀察台積電能否領先指數守住低點。同時，指數的低點可能出現在中秋節連假後，強勢股有機會提前反轉，值得投資人留意。

在現階段的操作上，本土法人推薦了多檔具備成長潛力或防禦特性的個股及ETF：

全新（2455）：受惠AI資料中心對傳輸速率要求提升，帶動光通訊與矽光子相關產品需求暢旺，下半年業績看增。（目標價：支撐470元 / 壓力600元）

奇鋐（3017）：輝達Vera Rubin伺服器進入量產，帶動液冷零組件出貨放量，後續營運將加速成長。（目標價：支撐2800元 / 壓力3700元）

穩懋（3105）：營運重心轉向AI基建、光通訊等領域，AI相關產品量產出貨，預期光通訊營收占比將持續攀升。（目標價：支撐420元 / 壓力530元）

宏致（3605）：燃料電池供電系統與CSP伺服器高速線交貨放量，AI產品營收佔比上看30%。（目標價：支撐125元 / 壓力170元）

聯鈞（3450）：AI資料中心擴建推升雷射晶片及封裝需求，訂單能見度到2027年底。（目標價：支撐500元 / 壓力700元）

美食-KY（2723）：美國市場強勁成長，大陸市場營收占比縮減，整體獲利結構轉佳。（目標價：支撐76.5元 / 壓力86.5元）

亞通（6179）：菲律賓大型能源工程業務認列進度加速，預計認列高峰在2027年。（目標價：支撐35.5元 / 壓力45元）

彰源（2030）：受惠國際原物料成本走高，不鏽鋼盤價調漲，帶動獲利成長。（目標價：支撐21.3元 / 壓力26.2元）

漢達（6620）：原廠撤銷專利侵權訴訟，漢達將享有4~5年獨賣機會。（目標價：支撐133元 / 壓力161元）

大銀微（4576）：受惠半導體、PCB與矽光子檢測設備需求，下半年再增產能，營收成長樂觀。（目標價：支撐200元 / 壓力270元）

大立光（3008）：iPhone旺季到，專注高階鏡頭有助毛利率擴張，長期亦具備CPO發展潛力。（目標價：支撐5600元 / 壓力7200元）

華碩（2357）：PC提前採購潮及AI伺服器出貨帶動營收成長，下半年有新品上市挹注動能。（目標價：支撐860元 / 壓力1025元）

聯詠（3034）：手機進入傳統旺季，Edge AI影像視覺晶片持續出貨，降低對傳統顯示驅動晶片依賴。（目標價：支撐500元 / 壓力600元）

可成（2474）：切入輝達Vera Rubin平台供應鏈，AI伺服器業務出貨放量，獲利結構與毛利率預計獲顯著提升。（目標價：支撐188元 / 壓力247元）

日月光投控（3711）：輝達AI GPU需求看升，委外封測趨勢明確，日月光受惠。（目標價：支撐569元 / 壓力747元）

世界（5347）：客戶對電源管理產品需求增加，產能利用率可達90%，有助毛利率提升。（目標價：支撐151元 / 壓力199元）

創意（3443）：營收朝先進製程推進，AI伺服器預計快速採用HBM4技術需求增長。（目標價：支撐5980元 / 壓力7830元）

台達電（2308）：積極佈局AI伺服器電源、液冷散熱系統等，技術優勢進一步放大。（目標價：支撐1570元 / 壓力2060元）

聯發科（2454）：推出天璣9600系列旗艦5G晶片，為首款採用台積電2奈米製程手機晶片。（目標價：支撐4200元 / 壓力5200元）

高力（8996）：訂單能見度已拉長至2028年，為AI資料中心供電的台灣供應鏈。（目標價：支撐1200元 / 壓力1600元）

慧洋-KY（2637）：獲利大幅成長，具備高殖利率特性。（目標價：支撐95元 / 壓力120元）

00960 野村全球航運龍頭：聚焦全球航運企業，兼具收益、防禦與景氣循環受惠特色。（目標價：支撐20元 / 壓力27元）

00894 中信小資高價30：透過多項條件篩選具競爭力的高價股，目前持股集中於半導體、AI伺服器等熱門產業。（目標價：支撐38元 / 壓力52元）

0055 元大MSCI金融：核心持股集中於大型金控，法人對金融股展望正向。（目標價：支撐43元 / 壓力56元）

00768B 復華20年美債：投資美國長天期公債，適合景氣轉弱或避險需求升溫時配置。（目標價：支撐45元 / 壓力58元）

00918 大華優利高填息30：篩選配息穩定、具備填息動能的公司，投資組合涵蓋多元產業。（目標價：支撐31元 / 壓力38元）

內容僅供參考，投資人於決策時應審慎評估風險，並就投資結果自行負責。
投資一定有風險，基金投資有賺有賠，申購前應詳閱公開說明書。