[Newtalk新聞] 台泥（1101）海外擴張再下一城！昨（22）日公司召開臨時董事會，通過授權旗下荷蘭子公司 TCC Group EMEA Holdings B.V.（TCC EMEA），以企業價值不超過 7.5 億歐元，收購烏克蘭第二大水泥公司 Ivano-Frankivskcement（IFCEM）等建材事業 100% 股權，進一步延伸版圖至東歐，並卡位烏克蘭戰後重建商機。

消息激勵台泥今（23）日股價開高走高，截至上午 9 時 51 分暫報25.95元，上漲 1.4 元或 5.7%，成交量逾 5.9 萬張。

根據台泥重訊公告，此次收購標的統稱為「BLUE」，除 IFCEM 外，還包括屋頂建材公司 Ivano-Frankivsk-Dakh、石膏製品公司 KRU Gips、乾混砂漿公司 KRU Mix 及旗下子公司，台泥規劃取得 BLUE 全部股權；實際支付金額則將在交割時，依最近期財務報表的淨營運資金、淨負債等項目進行調整。

這次收購，也讓台泥直接切入烏克蘭大型水泥市場。IFCEM 為烏克蘭第二大水泥公司，市占率約 36%，生產基地位於烏克蘭西部伊凡諾法蘭科夫斯克（Ivano-Frankivsk），距東南部主要交戰區約 760 公里。即使 2022 年俄烏戰爭爆發後，工廠仍持續生產、銷售。該廠內目前也有 50MW 太陽能及 19MW 燃氣發電設備，可降低依賴外部電網；近年也持續投入減碳，以因應歐盟碳邊境調整機制（CBAM）自今年起正式實施後，水泥產品進入歐盟市場須負擔的碳成本。

IFCEM 旗下業務也不限於水泥，搭配此次一併收購的相關公司，產品涵蓋水泥、預拌混凝土、骨材、屋頂建材、石膏板及乾混砂漿，並已建立鄰近東歐國家的銷售網絡，目前出口市場以波蘭、羅馬尼亞為主，另供應摩爾多瓦、斯洛伐克及匈牙利。

此次收購也正值烏克蘭龐大重建需求逐步浮現。據烏克蘭政府、世界銀行集團、歐盟執委會及聯合國今年 2 月共同發布的第五次「快速損害與需求評估」（RDNA5），烏克蘭未來 10 年重建與復原需求估計接近 5,880 億美元，其中交通、能源及住宅等領域需求尤其龐大，也使當地水泥及建材市場的長期需求受到關注。

台泥指出，此次交易主要為加速集團歐洲市場戰略布局、提升全球競爭力，收購完成後將維持 BLUE 原有業務並持續經營；若順利完成交易，預期有助鞏固集團在歐洲市場地位，並對每股淨值及每股盈餘帶來正面助益。

交易價格方面，根據獨立財務專家意見，BLUE 100% 股權的整體企業價值約介於 6.98 億至 8.05 億歐元之間；台泥此次以不超過 7.5 億歐元企業價值為收購基準，並將依交割時的淨負債、營運資金等項目調整最終價格，會計師認為交易價格應無不合理之處。

資金方面，將由台泥或子公司 TCC Dutch 評估，以股東借款或增資方式提供 TCC EMEA 收購所需資金；台泥同時保留引進超國家金融基金（Supranational Funds）作為共同投資人的彈性，但仍將維持最終控制權。

但由於這筆交易目前尚未正式完成，後續仍須取得台灣、烏克蘭等相關主管機關核准，實際交易金額也將依交割時的淨負債及營運資金等項目調整。

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