記憶體大廠南亞科（2408）8月營收較去年同期暴增560.8%，再創單月歷史新高。法人看好7月適逢新舊合約交替，新合約自7月起生效，帶動後續營收大幅跳升；加上DDR4供需持續吃緊、價格逐季走升下，法人預估南亞科第3季每股純益（EPS）可達26.2元，全年EPS上看74.6元。

據悉，南亞科合約包含1年、半年及單季合約，多數會在每季第1個月換約，因此當價格大幅上揚時，換約月份的營收也會出現明顯變化。由於供需失衡情況尚未改善，南亞科先前也表示正與客戶協調，希望將短期合約轉為更長期的合約，以提高營運能見度。

除此之外，第3季市場對DDR4需求依舊熱絡，短期內供應仍相當吃緊，目前DDR4優先供應伺服器市場，消費性應用供貨相對有限，雖部分消費性電子、TV產品出現降規，但占比仍低。法人進一步指出，雲端服務巨頭正積極爭搶DRAM產能，加上供應商庫存已接近耗盡，供應緊俏情況預期將延續至2027年，也使手機、PC等消費級產品面臨記憶體缺貨與成本上揚壓力。HBM持續瓜分記憶體產能，也進一步擠壓傳統PC與伺服器DRAM供給，第3季報價已確定高於第2季。

基於此，法人認為，南亞科下半年成長主要來自平均售價（ASP）提升，在庫存處於低點、產能利用率滿載下，第3季毛利率可望上揚，全年EPS估達74.6元。

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