隨著全球人工智慧應用持續深化，各大雲端服務供應商（CSP）對算力與資料中心基礎設施的投資力道有增無減。在伺服器功耗不斷攀升的背景下，高效能散熱技術已成為支撐AI發展的核心關鍵。

根據本土法人最新研究報告指出，國內散熱龍頭雙鴻（3324）成功重返輝達（NVIDIA）水冷供應鏈名單，並在多款次世代伺服器平台與客製化晶片（ASIC）訂單加持下，迎來強勁的營運成長動能。

水冷產品出貨放量　第四季營收與獲利將迎高峰

雙鴻受惠於7至8月營收達到69億元，主要受惠於水冷產品出貨提升，加上部分6月出貨訂單遞延至當季認列，帶動整體營收顯著成長。展望第四季，隨著雙鴻正式重返輝達供應鏈，相關水冷零組件如機櫃分歧管（Rack manifold）、內部分歧管（Inner manifold）等將全面展開量產，預估單季水冷營收比重將進一步攀升。

本土法人預估，雙鴻2026年全年營業收入將達382.81億元，年增64.5%，稅後淨利估達54.45億元，全年每股盈餘（EPS）上看58.51元。

除了輝達平台外，雙鴻在美系CSP業者的自研晶片（ASIC）領域也取得重大突破，成功打入數家CSP業者的水冷產品供應鏈，預計第四季陸續量產出貨。同時，超微（AMD）MI400系列產品也開始出貨，預期明年來自AMD的營收貢獻將達到雙位數佔比。

隨著AI晶片功耗持續放大，散熱規格由傳統氣冷全面轉向水冷，加上冷卻分配單元（CDU）業務的大幅成長，本土法人預估雙鴻2027年營收將進一步擴增至466.61億元，年增21.9%，全年EPS預估將跳升至90.82元。

基於水冷產品需求維持強勁趨勢，且雙鴻重返供應鏈帶動出貨份額回升，本土法人決定上調其2026年至2027年的獲利預估，幅度分別達15%與35%。法人維持雙鴻的「買進」投資評等，並將12個月目標價調升至 2,000元，評價基準係採用2027年預估EPS之22倍本益比計算。在AI散熱滲透率加速提升的浪潮下，雙鴻後續的營運爆發力備受市場高度期待。

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