面對台股動輒千點以上震盪，法人說「早在意料中。」儘管AI長線基本面不變，但第三季高檔震盪走勢，散戶不免心驚，現在該怎麼操作？

台新投顧總經理黃文清分析，台股大跌的原因不只是地緣衝突再起和油價上漲，還包括科技巨頭財報公布，市場對AI投資的回報率感到不安，影響投資情緒，加上區域市場連鎖反應，日韓台股市均同步下挫。

除了外部利空因素干擾，台股近期成交量收斂，量能不足的情況下，股價也呈現弱勢反彈。

永豐投顧總經理黃柏棠解釋，7月以來的這波拉回跟年初不同，這次前五十大權值股中，已過半跌破季線、9檔跌破半年線。這會讓股價上漲過程持續存在套牢賣壓，「投資人的成本就在那裡，只要股價漲回季線附近，投資人就等著解套出場。」

「AI基本面或總體經濟沒發生什麼大事，但市場短線過熱了，」凱基投顧分析師許高銘透露，早在6月已有部份期貨公司、證券商不再接受客戶下單，因為投資人交易太熱絡，導致指數乖離率過高。

另一方面，上半年美股費半指數、台股、韓股都大漲六成到一倍，估值偏高的疑慮持續升溫，當韓股接連發生熔斷，讓集中在AI題材的資金順勢減碼。

「一直跌的股票，就算基本面再好，心裡還是過不去，」大華銀投信指數量化投資部門主管郭修誠形容。這也解釋了為何台積電、Google等重量級法說，雖釋出正面展望，股價卻以暴跌回應，因為早以進場的投資人，就在等好消息出來要獲利了結。

即使短線陷入整理，幾乎法人都對AI長線基本面保持樂觀，因為四大雲端服務供應商（CSP）的資本支出、獲利成長率都在上修，預估台股第四季能再挑戰全年新高。美股標普500指數第二季企業獲利成長率由23%調升至24.7%，台股全年獲利成長率亦由40%上修至48%。

不過，針對短線波段或槓桿交易者，專家提醒，第三季將維持區間震盪走勢，且隨台股大盤指數攀高，同樣的跌幅，換算下來的跌點將會放大數倍。

許高銘解釋，第三季本來就是股市淡季，加上輝達新架構Vera Rubin下半年開始出貨，「通常新技術轉換過程，多少都有良率問題，這可能導致台灣一些製造業接單不如預期，營收成長率一旦低於預期，漲多的股票就會承受修正壓力。」

他建議，未來一個月，台股在多空力道互抵下，當指數逼近前高附近，投資人可考慮適度減碼；若拉回觸及前低區間，則建議分批加碼。

黃柏棠持類似看法，因應當前盤勢的操作要採取「買黑不買紅」，意思是當股票跌多，接近價值區，投資人要勇敢進去買；反之，股價大漲1至2天，接近季線壓力時，往往伴隨強烈賣壓，投資人進場就容易被套牢。

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