美國財政部為支應日益增加的聯邦政府資金需求，於今年七月大幅提高短期票據（指政府在一年內必須償還的債務工具）的發行量。此舉雖迅速被投資人消化，卻也重新點燃市場對於過度依賴短期債務可能帶來借貸風險的擔憂，以及此策略對長期財政穩定性的影響。
聯邦政府的資金需求日益擴大，主因是財政赤字持續增加，加上利息支付攀升。短期票據已成為美國財政部首選的融資工具，其中以資金市場基金（一種主要投資於短期低風險債務工具的共同基金）為最大的買家。根據富國銀行（Wells Fargo）估計，七月份的淨短期票據發行量已達約 2,700 億美元，超越其原先預估的 2,560 億美元。
高盛（Goldman Sachs）透過路透社（Reuters）指出，預計 2026 年短期票據的總供應量將達到約 8,270 億美元，遠高於 2025 年約 3,600 億美元的發行量。目前，短期票據佔美國政府可交易債務總額的比例約為 22%，已超過財政部借貸諮詢委員會（Treasury Borrowing Advisory Committee）建議的 15% 至 20% 理想區間。
由於短期票據到期時間快，必須比長期債券更頻繁地進行再融資。這使得政府的借貸成本更容易受到短期利率變化的影響。儘管美國財政部長史考特·貝森特（Scott Bessent）自 2025 年上任以來，延續了保持債券拍賣規模不變的策略，以便在相對較低的短期借貸成本下融資，但分析師警告，若從高點開始，未來一旦出現金融危機，政府擴大短期借貸的空間將會減少。以 COVID-19 疫情期間為例，短期票據的占比曾一度推升至總可交易債務的 25% 以上。
財政部官員則維持其立場，表示由於超過四分之三的可交易債務具有兩年或更長期的固定利率，因此政府的風險敞口有限，短期利率波動對整體利息成本的即時影響不大。然而，儘管資金市場基金管理的資產總額接近 8 兆美元，並對短期票據需求強勁，但部分分析師認為，七月份的發行潮可能暫時超出投資人資金流入的規模。歷史數據顯示，資金市場基金在 2026 年上半年已減持約 3,650 億美元的短期票據，這表明單靠資金流入可能不足以吸收持續擴大的供應量。市場預計，只要殖利率曲線的短端需求依然旺盛，且對龐大財政赤字的擔憂持續存在，財政部將繼續優先發行短期票據。