AI伺服器訂單接到手軟，電子五哥又盯上一批新客戶。從鴻海、廣達、緯創、和碩到仁寶，近期法說會都談到NeoCloud（新興雲端服務商），其中仁寶今年AI伺服器快速成長，背後推手就是NeoCloud。更有意思的是，這次不是代工廠追著客戶搶單，廣達透露，在AI晶片及產能吃緊下，NeoCloud主動上門求合作。

為何電子五哥願意接？業界人士說，較於財力雄厚的大型雲端服務商（CSP），NeoCloud往往需要代工廠扛下更多備料與資金壓力，生意更難做；但廣達透露，這類新專案利潤率相對較好。對仁寶、和碩等AI伺服器後進者來說，NeoCloud還有另一層價值：先練兵、做實績，再去敲大型CSP的門。

廣達透露，手中握有NeoCloud的GPU伺服器訂單，目前小量出貨。這不是廣達四處找來的新生意，是關鍵晶片吃緊下，客戶主動敲門。

原因很簡單，現在不是有錢、有GPU，就能生出一台AI伺服器。

鴻海輪值CEO蔣集恆就說，AI系統複雜度非常高，從高功率設計、液冷、系統整合到測試驗證，還得處理高度客製化需求，「進入的門檻只會越來越高。」

這道門檻，反而讓已經卡好位置的台灣代工廠更吃香。

大型CSP的訂單已經塞滿產能，後面又冒出一批急著擴充算力的NeoCloud。過去是代工廠追著客戶跑，現在是變成客戶上門找產能，能接住這些訂單的廠商沒幾家。

事實上，NeoCloud的錢並不好拿。因為亞馬遜（Amazon）、谷歌（Google）、微軟（Microsoft）等大型CSP財力雄厚，供應鏈也成熟，可以採取客供料模式，再將GPU等昂貴零組件交給代工廠生產。

反觀，NeoCloud規模小，玩法自然不同。和碩透露，做NeoCloud「要靠我們自己」，而且「付出比較多的資金流」。這2句話講得很清楚，AI伺服器裡最貴就是GPU等關鍵零組件，一旦客戶沒辦法像CSP自己備料，代工廠就得扛下更多採購、備料與資金壓力。訂單愈大，壓在裡面的錢也愈多，所以NeoCloud找上門，電子五哥也不是閉著眼就接。

但多扛風險，自然也要多算一點錢。廣達便透露，這類新專案的利潤率相對較好，未來占比會繼續提高。對早已不缺AI訂單的代工廠來說，這才是NeoCloud真正誘人的地方。

和碩尤其謹慎，不是看到NeoCloud拿著訂單上門就點頭，而是先算3件事：這家公司到底有沒有技術和市場價值？財務撐不撐得住？最重要的是，接下這張單，能不能順便把自己的工程及工廠能力往上拉？

原因在於，和碩是這波AI伺服器的後進者。與其一開始就硬敲大型CSP的門，不如先從客製化程度較高的NeoCloud下手，讓工程師練技術、工廠練生產，等能力做起來，再往大型客戶攻。對和碩而言，NeoCloud是一個練兵場。

這條路，仁寶也正在走。仁寶董事長陳瑞聰坦言，2年前仁寶剛做AI伺服器時，客戶第一個反應是：「你們不是只會做PC嗎？」如今，把仁寶拉進AI伺服器牌桌的重要力量之一，正是NeoCloud。

仁寶今年第一季伺服器營收已追上去年全年，第二季又快速往上衝，目前AI伺服器更占整體伺服器營收約7至8成。

但陳瑞聰要的顯然不只這些。仁寶接下來還要往企業級（Enterprise）與超大規模雲端服務商（Hyperscaler）搶單。桃園大溪廠負責新產品導入、液冷及L11（機櫃整合），美國德州產能接著開出，就是為了把能接的客戶繼續往上拉。

更關鍵的是，NeoCloud正在迅速長大。據統計，CoreWeave、Crusoe、Nebius、Nscale等業者快速擴張，目前全球前40大雲端服務業者中，擠進9家NeoCloud；預估2031年，這塊市場規模將達4,000億美元。

這就解釋了為什麼電子五哥最近都在談NeoCloud。對鴻海、廣達、緯創這些AI伺服器前段班來說，它是大型CSP之外，又冒出來的一批新客戶，利潤條件還可能更漂亮。

對仁寶、和碩這些後進者，價值也多了一層。大型CSP的門不好敲，那就先把NeoCloud的生意做好。技術練出來、工廠跑順了、實績也擺上桌，再去搶更大的客戶。