美國消費近日顯示轉弱，資深財經媒體人阮慕驊今（15）日指，美國需求在7月出現明顯降溫，零售銷售數據大幅低於預期，市場對下半年消費韌性的判斷趨於審慎。他提醒，若消費和就業繼續疲弱，而物價無法明顯下降，就要小心「停滯性通貨膨脹」的風險。

阮慕驊在臉書發文提到，美國人口普查局本週五公布數據顯示，7月零售銷售額月比下降0.6%，為2025年5月以來最大單月跌幅，遠低於市場預期的增長0.1%。汽車購買減少與網絡零售回落是主要拖累項。此外，稍早發布的7月非農就業人口意外減少2.3萬人，表現遠低於市場預期的增加8.3萬人；失業率微降至4.1%。

阮慕驊說，由於就業數據大幅爆冷且前值遭到下修，市場對聯準會降息或貨幣政策轉向的預期隨之升溫。美國過去一年全職工作數減少150萬人，兼家庭儲蓄率大幅下降，今年6月的個人家庭儲蓄率為 2.70%，接近四年來的低點。美國自1959年以來的平均儲蓄率約為 8.36%，目前的數字遠低於歷史平均水準。

阮慕驊最後指出，以上總經數據告訴他，美國經濟雖有AI支持，但消費和就業才是促動和維持經濟的主力，如果消費和就業繼續疲弱，而物價無法明顯下降，就要小心「停滯性通貨膨脹」的風險。

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