美國零售巨頭沃爾瑪（Walmart）股價在20日瞬間暴跌9%，市值單周蒸發約900億美元。圖為美國婦女在沃爾瑪超市購物。（資料照，美聯社）
美國零售巨頭沃爾瑪（Walmart）股價在20日瞬間暴跌9%，市值單周蒸發約900億美元，等於跌掉超過一個日月光投控，讓市場擔憂美國消費是否陷入停滯。對此，財經專家阮慕驊在節目《聽，阮大哥的！》分析，沃爾瑪暴跌背後的原因，其實與美伊戰爭局勢相關，甚至聯準會（Fed）在這次也幫不上忙。
阮慕驊表示，美國經濟最重要的基礎並不是AI，而是由「消費」在支撐，消費佔了美國GDP的68%，如果消費斷掉，就會讓美國經濟頓失動能、落入衰退，這就是在美國歷次經濟衰退中，都能看到消費明顯下滑的主要原因。
阮慕驊指出，沃爾瑪長期被當成美國消費的溫度計，股價卻崩跌9%，美國消費者是不是撐不住了？對此首先要瞭解，「沃爾瑪財報其實是全面超出預期的」，但市場卻翻臉，這9%到底為何而跌，原因其實並不只有一個。
阮慕驊提到，沃爾瑪營收1879億、EPS 0.81美元，雙雙超出預期，全年財測還上調；但也確實有幾個地方出了問題，最重要的是「同店銷售額」、客流量增幅皆不如市場預期，「股價跌的不是沃爾瑪沒有賺錢，而是這個錢能不能持續賺。」
阮慕驊表示，沃爾瑪本季同店銷售僅成長2.6%，創疫情的2020年第4季後最慢紀錄，沃爾瑪財務長特別指出「當油價漲到每加侖4美元以上，我們就能看到消費者開始做取捨，6月這樣的情況特別明顯」；也就是說，這與中東地緣政治情勢有關。
阮慕驊分析，美國7月經濟數據說實話並不佳，所以美國人開始「降級消費」（Trade-down），但沒有「停止消費」（Shut-down），代表不花非必須、急迫性的大錢；這是因為經濟壓力其實來自於能源，「不是美國人突然變窮不消費，而是能源價格把他們的實質購買力吃掉了。」
阮慕驊直言，「這一次其實聯準會幫不上忙」，因為目前美債殖利率大幅攀升，不可能在這個時間點去降息，等於是提油救火，且財政部長貝森特更大動作出手回購美債，「聯準會主席華許要鴿派的可能性不高，甚至比較可能偏鷹。」
阮慕驊提到，而聯準會放鷹，是否又會造成台股、美股的壓力還得觀察，這兩天台美股市都呈現偏弱勢的整理形態，美國費半更跌破100日均線，而台股今日雖然拉升但成交量不足，不能視為正式止穩的訊號。