[Newtalk新聞] AI 晶片龍頭輝達（NVIDIA）最新財報再繳出亮眼成績！2027 財年第二季營收達 962.21 億美元，年增 106%、季增 18%，不僅刷新單季紀錄，也優於市場預估的 921.7 億美元；調整後每股盈餘（EPS）2.22 美元，同樣擊敗預期的 2.1 美元。

輝達更預估，在 AI 算力需求持續升溫下，第三季營收將達 1,080 億美元，遠超市場分析師預估的 1,041.9 億美元，也意味公司將首度跨入「單季千億美元營收」時代。輝達週三（26 日）股價收在 209.66 美元，盤後一度下跌約 4%，但在財報公布後，股價「翻紅」上漲 4.71%。

資料中心營收翻倍、占比逾九成毛利率連兩季守穩75%

資料中心仍是輝達最主要的成長引擎，第二季營收達 890 億美元，年增 117%、季增 18%，高於市場預估的約 863 億美元，占整體營收逾 92%。其中，超大規模資料中心（CSP）客戶貢獻 487.1 億美元，反映大型雲端服務商仍持續擴大 AI 基建投資；AI 雲端、工業及企業客戶營收則達 403.1 億美元，年增 138%。

獲利方面，輝達第二季調整後淨利達 539.54 億美元，年增 118%、季增 18%；調整後營業利益 639.56 億美元，年增 124%。GAAP 毛利率及調整後毛利率均達 75%，連續兩季維持高檔；這意味著，輝達不僅在 AI 加速運算市場依然握有強大定價能力，費用的控制也強於預期。

然而，第二季 GAAP 淨利另受惠約 77.7 億美元的股權證券淨收益，使 GAAP 每股盈餘 2.46 美元，高於調整後的 2.22 美元。相關收益主要來自英特爾（INTC）、SpaceX（SPCX）等股權投資，若排除投資利益，調整後淨利更能反映核心業務表現。

輝達執行長黃仁勳表示，AI 已來到轉折點，開始執行具實際效益的工作，代幣（Token）正轉化為生產力與獲利能力，「如今，算力就是營收」。他指出，一年前主要由一家前沿 AI 實驗室帶動建設；如今，已有多家實驗室同步擴張，開源模型生態系蓬勃發展，物理 AI 也陸續上線，全球需求動能持續增強。

Rubin全面量產、Q3營收拚破千億美元惟毛利率短期承壓

產品布局方面，新一代 Vera Rubin 平台已進入全面量產，並陸續部署於 CoreWeave、Google Cloud、微軟 Azure、甲骨文雲端及 Nebius 等合作夥伴。Rubin 不只是單一 GPU，而是整合 Vera CPU、Rubin GPU、Spectrum-6 網路、BlueField 及軟體工具的完整系統，顯示輝達正由晶片供應商進一步轉向整座「AI 工廠」的系統級供應商。

展望第三季，輝達預估營收為 1,080 億美元、上下浮動 2%，中位數年增約 90%，高於市場預估的 1,042 億美元，且未計入中國資料中心運算產品收入；目前中國相關出貨占資料中心營收不到 1%，若後續出口與進口限制改善，仍可能帶來額外成長空間。

輝達財務長克雷斯（Colette Kress）透露，依客戶需求預測，公司 2028 財年營收可望成長約 70%，遠高於分析師原先預估的約 44%～45%。此外，亞馬遜（AMZN）AWS 也承諾加碼採用輝達產品，將採購 200 萬顆 GPU 以及數百萬顆 Vera CPU。

然而，成本壓力也成為市場關注焦點。輝達預估第三季調整後毛利率將由 75% 降至 74%，並可能受到記憶體漲價及 Rubin 量產初期成本影響，在第四季降至 71% 至 72% 觸底。儘管毛利率短期承壓，輝達仍預期前五大 CSP 業者的資本支出，將由今年的 8,000 億美元增至明年的 1.3 兆美元，顯示全球 AI 基建競賽尚未降溫。

資深半導體分析師陸行之指出，輝達第二季營收較市場預期高出約 4%，其中，資料中心營收同樣優於預期約 4%；更值得注意的是，超大規模資料中心客戶營收達 487 億美元，季增 29%、年增 104%，比市場預估高出約12%，顯示大型雲端服務商的AI基建需求依舊強勁。

陸行之認為，輝達短期營運數字「除了下半年毛利率受到 DRAM、NAND 漲價影響外，其他沒什麼好挑剔」。儘管第四季毛利率可能降至 71% 至 72%，明顯低於市場原估的 74.7%，但公司預估 2028 財年營收仍將成長 70%，大幅超越市場預期的 44.8%；加上亞馬遜追加 200 萬顆 GPU 訂單，帶動盤後股價由跌翻紅。並援引先前研究指出，輝達規畫調漲產品價格逾 15%，除反映成本上升，也有維持毛利率的考量。

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