輝達（NVIDIA）公布財報後一度提振美股全面大漲，但市場信心卻僅維持一天。（資料照，美聯社）

輝達（NVIDIA）公布財報後一度提振美股全面大漲，但市場信心卻僅維持一天。隨後聯準會主席華許在傑克森洞全球央行會議演講上發言「放鷹」，致使費城半導體指數不僅吐回前一日的所有漲點，甚至跌至8月24日以來的新低。對此，財經專家阮慕驊在臉書發文指出，值得注意的是，標準普爾500指數在華許放鷹當天僅小跌0.3%，距離歷史高點甚至不到2%，美股出現了少見的四大指數背離走勢，這種背離不會無限期並存，答案將在9月立見分曉。

阮慕驊分析指出，8月28日收盤時，標普500指數報7,711.48點，距離8月13日的高點7,798.99點僅差1.12%，且五條均線全面上行；但同一天的費城半導體指數卻重挫412.51點，大跌3.47%收在11,469.66點，跌幅高達標普500指數的14倍。此外，費半距離7月初的高點14,655.29點已回檔達21.74%，早已滿足技術性熊市的定義。

阮慕驊表示，一個距離高點僅1%、另一個距離高點卻達22%，兩者相差高達20.6個百分點。這種指數背離不會無限期並存，接下來市場要處理的就是「誰向誰收斂」的問題。

阮慕驊強調，這次背離之所以格外刺眼，是因為它發生在極大利多之後。輝達單季營收達962.2億美元、年增106%，指引更預估2028財年將再成長七成；8月27日大盤跳漲0.72%，韓股與記憶體供應鏈也同步噴出。然而隔了一天，費半就把漲幅全數吐回並再度破底，開高在11,731.58點後，一度觸及11,435.70點，最終收在當日區間下緣的9.5%處。阮慕驊警告，利多出盡後的長黑收低，是最不該被忽略的訊號之一。

對於這種罕見的指數背離現象，阮慕驊認為不久之後，在9月這一個關鍵的月份裡應該就會立見分曉。究竟是費城半導體指數調頭向上？還是標普500指數認錯向下？9月就會有答案。