8月28日，美國聯準會的主席華許在全球央行年會發表講話，立場明顯偏向鷹派而市場則對日本央行進一步升息的預期心理升溫。（圖片來源／日本央行官方頻道）

日本《NHK》與《韓國經濟日報》 （Korea Economic Daily）報導，日本長期公債殖利率周一盤中一度升至2.950%，逼近3%的關卡，創下1996年9月以來約30年最高水準。

由於市場預期日本央行進一步升息的心理升溫，市場對日本財政狀況的擔憂加深，以及美國長期公債殖利率上升，促使投資人持續拋售日本公債或暫緩進場，推動殖利率走高，公債價格下跌。

日本首相高市早苗政府推行積極的財政政策，將導致2027年度各部會和機關申請的預算合計高達140兆日圓左右，寫下新高紀錄。市場擔憂，新債券發行量增加和殖利率上升帶來雙重壓力，可能導致公債價格加速下跌，並加劇財政壓力。

假如日本主要部會大規模擴編預算，加重政府公債發行量增加的負擔，屆時，利率上升和對財政信譽的擔憂預計將疊加，從而導致避險情緒從亞洲蔓延。

特別是比特幣從上周五的81,138美元左右跌至周一的78370美元，加密貨幣普遍回檔，這已經表明，市場正在轉向防禦型資產配置。如果政府公債發行受到抑制，以及日圓匯率穩定，加密貨幣市場預計將橫盤整理；反之，假設財政壓力加劇且美元保持強勢，則加密貨幣下跌趨勢預計將會加快。

8月31日，作為長期利率基準的日本新發行10年期公債殖利率一度升至2.950%，創下1996年9月以來的最高水準，較上周五上漲0.03個百分點，這一漲幅使重要心理關卡3%的門檻近在咫尺。

殖利率上升的直接催化劑是日本央行的緊縮政策。鑑於美國聯準會主席華許上周五暗示可能進一步升息，以及日圓兌美元匯率回落至160日圓附近，市場更加預期日本央行將加快升息步伐，以應對日圓貶值帶來的通膨壓力。

8月28日，美國聯準會主席華許（Kevin Warsh）在懷俄明州Jackson Hole舉行的全球央行年會發表講話，他重申Fed的通膨目標仍以個人消費支出（PCE）物價指數為準，他解釋說：「外界不該有任何誤解：Fed物價維穩目標是2%，以PCE物價指數為參考數字，這是堅定、固定的目標。」

他強調，假設貨幣決策官員對通膨率能否回落至央行2%的目標缺乏信心，美國核心通膨指標繼續高於2%的目標，「他們還有很多工作要做」，市場認為這是華許目前為止最明確的信號，表明可能需要進一步升息。

這些言論被解讀為他暗示未來可能提早升息，推高美國公債殖利率。隨著美元持續升值，日圓貶值，美元兌日圓匯率一度升至1美元兌160日圓左右，創下一個月新高。

華許也說，美國通膨過高，金融環境並不緊縮，勞動市場符合充分就業的標準，顯示物價穩定仍是聯準會的首要任務。

巴克萊銀行表示，華許的演講明顯偏向鷹派，儘管他一直反對提供明確的前瞻政策指引，但是他最新的講話仍暗示進一步收緊貨幣政策的可能性。

這家投資銀行補充說，他們仍然預計每個月的通膨數據將「低於」華許強調的長期指標，但「不利的基數效應將阻礙這些指標在年底前取得進展」。

法國興業銀行首席美國經濟學家揚·格魯恩最新發布的報告，目前預測Fed將在9月和12月的會議上各加息 25 個基點，隨後2027年3月將再升息一次。不過報告指出，最後一次升息的不確定性相對較大。

根據芝加哥商品交易所集團（CME Group）的FedWatch工具推算，市場預期聯準會9月份開會時升息的機率為60.4%。

利率期貨顯示，在華許發表演說後，9月升息的機率明顯上升，目前市場關注的焦點轉向聯準會9月16日的政策決策會議，以期從中獲得更多有關利率路徑的線索。

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