阮慕驊分析道，「殖利率回落，是科技股能不能延續漲勢的前提」。示意圖，與新聞個案無關。（資料照，中央社）

國際油價重返每桶100美元，美債殖利率同步攀升，科技股面臨壓力。財經專家阮慕驊11日在《財經一路發》指出，殖利率上升將壓縮科技股本益比、增加企業融資成本，也讓債券更具吸引力，影響資金流向。

根據美國勞工統計局公布的數據，8月生產者物價指數（PPI）年增5.4%、月增0.4%。阮慕驊分析，中東局勢推升油價，屬於供給端問題，聯準會難以單靠調整利率解決，卻又必須防止通膨預期進一步升高。

阮慕驊說明，部分科技業及AI資料中心投資，要等數年後才能實現獲利。當利率升高，未來現金流換算成今天的價值就會下降，市場願意給予的本益比也可能受到壓縮。

此外，科技公司若靠發債支應資料中心、晶片等資本支出，融資成本上升將侵蝕獲利；當公債提供更高收益，投資人也可能重新評估持有股票的風險與報酬，將部分資金轉向債市。

阮慕驊在當天CPI公布前分析，若聯準會升息並暗示後續繼續升息，科技股估值恐再承壓；若升息後釋出觀望訊號，市場可能維持區間震盪，後續仍要看油價能否回落。

至於維持利率不變，他認為也未必能安撫市場，若投資人擔心聯準會未能控制通膨，長天期美債殖利率反而可能走高。他強調：「殖利率回落，是科技股能不能延續漲勢的前提。」