AI帶動美股一路狂飆，但這波行情可能已經進入「最後階段」。根據《巴隆週刊》報導，研調機構Capital Economics追蹤8項市場泡沫指標，其中已有5項逼近歷史極端水準，包括股票估值、獲利預期、指數集中度、股票發行量及海外資金流入。資深市場經濟學家James Reilly認為，標普500指數今年底仍可能進一步衝上8250點，但若AI泡沫在明年開始消退，到了2027年底恐回落至6500點。

Reilly指出，短期修正不代表AI行情已經結束，Capital Economics目前仍預期美股今年還有上漲空間；真正令人擔心的是中期風險正在快速累積。標普500今年以來漲幅仍超過10%，正朝連續第4年雙位數上漲邁進，但目前預估本益比約21倍，市場對未來12個月企業獲利的期待也已升到接近2000年網路泡沫時期的高點。

另一個明顯警訊是資金過度集中在少數科技巨頭。輝達（NVIDIA）、蘋果（Apple）各自占標普500權重超過7%，微軟（Microsoft）也超過5%，一旦大型科技股轉弱，對整體指數的拖累就會被放大。同時，美股股票發行活動正快速升溫，未來若OpenAI、Anthropic等AI巨頭陸續啟動IPO，市場供給還可能進一步增加；加上海外投資人持續湧入美股，都與過去市場接近高峰時常見的現象相似。

不過，目前8項指標還沒有全部亮紅燈，企業基本面、市場波動率與槓桿水準仍相對健康。Reilly因此強調，這並不代表美股會突然反轉崩跌，而是估值、獲利預期、集中度、股票發行及外資買盤5大指標同時升溫後，AI行情距離轉折點可能已愈來愈近。Capital Economics目前的基本情境仍是「今年續漲、明年泡沫破裂」，投資人接下來需特別留意AI企業獲利是否能跟上市場期待。

◎《FTNN新聞網》提醒您：本資料僅供參考，投資人應獨立判斷，審慎評估並自負投資風險。

更多FTNN新聞網報導
AI燒錢疑慮炸裂！Alphabet、特斯拉領跌　科技七雄一夜蒸發近8000億美元
AI真的會抄底？網友照ChatGPT買「這3檔」　8/24進場竟全踩低點
台指期夜盤大漲473點站上4萬7！台股周一迎戰8月營收　AI供應鏈續受關注