華倫．巴菲特（Warren Buffett）2026年9月18日卸下波克夏海瑟威（Berkshire Hathaway）董事長職位，轉任榮譽董事長，長子霍華德．巴菲特（Howard Buffett）接任非執行董事長。
這也是繼葛雷格．阿貝爾（Greg Abel）今年初接掌執行長後，波克夏接班布局的又一個重要節點。巴菲特卸任董事長後，仍留任波克夏董事。
96歲的巴菲特，花了60多年把一家經營不善的紡織企業，變成今天橫跨保險、能源、鐵路、製造與投資的控股公司。外界習慣用「股神」、「奧馬哈神諭」形容他，談他的選股、報酬率與長期持有，但不見得每個人都知道，他究竟是一個什麼樣的人。
從少年時期送報、做彈珠台生意，到後來掌管波克夏，巴菲特對金錢、商業和數字的敏感一直沒變。但陪他走過近一世紀的，還有耐心、節制，以及對「長期價值」近乎固執的判斷。
少年時期，他送報、賣東西，也會把賺來的錢再投入下一個小生意。11歲那年，他用存下來的錢買進人生第一檔股票——城市服務優先股（Cities Service Preferred），每股38美元。
股價一度跌到27美元，等反彈到40美元時，他趕緊賣掉，小賺離場。後來，這檔股票一路漲到200美元。
這筆交易沒有讓少年巴菲特致富，卻讓他記住，太早離場也是一種代價。
高中時，他又和朋友合資25美元買下一台二手彈珠台，擺進理髮店，再把賺來的錢投入更多機台，最後將整門生意賣掉。
這時的他已經發現，錢除了拿來消費，也能投入一門會持續產生收益的生意。這種「讓資本繼續工作」的思維，也將貫穿他的一生。
後來，巴菲特進入哥倫比亞大學，師從價值投資之父班傑明．葛拉漢（Benjamin Graham）。葛拉漢教他，在市場價格低於企業內在價值時買進。
早期的巴菲特也確實靠「撿便宜」嚐到不少甜頭：只要價格夠低，即使公司本身普通，仍可能等到市場重新評價後獲利退出。
1960年代，巴菲特看上經營不佳、股價低廉的波克夏海瑟威。原本公司管理層答應以特定價格買回他的持股，正式報價時卻少了八分之一美元。巴菲特一氣之下不賣了，反而繼續加碼，最後取得公司控制權。
多年後，他毫不避諱承認，這是一個受到情緒影響的錯誤決策。紡織業競爭激烈、前景有限，價格再便宜，也沒有讓它變成一門好生意。巴菲特甚至把取得波克夏控制權稱為自己的「第一個錯誤」。
巴菲特的黃金拍檔查理．蒙格（Charlie Munger）其實更早看見這套方法的限制。他告訴巴菲特，與其用便宜價格買一家普通公司，不如用合理價格，買一家真正優秀的公司。
巴菲特後來在1989年股東信回顧自己的錯誤時，也承認蒙格比自己更早看懂這件事：
從可口可樂到蘋果，巴菲特後來最經典的投資，很多都不是單純因為「夠便宜」，而是因為他相信這些企業能長期創造價值。
巴菲特相信長期價值的力量，也不熱衷頻繁交易。他可以花很長時間等待價格合理，也等待真正值得出手的機會。
真正困難的不是「跌了就買」，而是能不能在所有人都興奮時保持冷靜，在市場最恐慌時仍相信自己的判斷。
另一句同樣經典，出自巴菲特1988年股東信。當時他談的前提，是持有「優秀企業、優秀管理團隊」：
對巴菲特而言，長期持有並不是「什麼股票都不賣」，而是在企業本身持續優秀的前提下，願意把時間交給它。
1958年，巴菲特以31,500美元買下奧馬哈一棟住宅，之後一路住到現在。即使身價早已躍居全球富豪之列，68年來仍沒有搬進更大的豪宅。
飲食方面，他也曾在報導與訪談中分享自己喜歡可口可樂、麥當勞早餐等習慣。
巴菲特對「把錢留給孩子」這件事，態度也很明確。他長年主張，應該給孩子足夠的資源，讓他們有能力做任何事，卻不要多到讓他們可以什麼都不做。
2006年起，巴菲特開始大規模捐出波克夏股票，並承諾將絕大部分個人財富投入慈善。
對一個花了一生累積資本的人來說，他談起金錢，卻很少只把焦點放在最後賺了多少。1989年，他曾在股東信中寫道：
巴菲特喜歡賺錢，但比起帳面上的終點，他似乎更在乎自己能不能一直做喜歡的事、和欣賞的人共事，讓資本在時間裡慢慢累積。
巴菲特取得波克夏控制權後，沒有繼續把希望押在紡織本業，而是逐步把資本轉往保險、消費、能源、鐵路等事業。其中保險業帶來的「浮存金」，更成為波克夏日後持續投資的重要資金來源。
60多年下來，波克夏從一家陷入困境的紡織企業，長成市值突破兆美元的跨國控股公司。
收購National Indemnity，奠定保險業務與浮存金基礎
金融危機及其後投資大型金融機構，並完成BNSF鐵路收購
從1965年至2025年，波克夏每股市值長期年化增幅約19.7%，同期含股息的S&P 500約10.5%。這張成績單，已足以解釋「股神」並非浪得虛名。
他用一輩子研究價值，也用一輩子證明，最難的從來不是找到一筆好投資，而是認清什麼值得你長期相信。