AI伺服器液冷需求升溫，富世達（6805）QD快接頭市占率與產能同步擴張，下一代Rubin Ultra更將推升單櫃QD用量。本土投顧上修2027年營收至316億元、EPS至124.48元，以25倍本益比評價，目標價由2450元大幅調升至3115元，維持「買進」建議。
法人指出，富世達8月營收15.28億元，月增12.37%、年增29.14%，第三季前兩個月在GB300持續出貨、VR200小量出貨逐月增加，以及中系手機拉貨帶動下，營運優於原先預期。因此將第三季營收預估上修至45億元，季增21.7%、年增27.6%，單季EPS同步上修至17.57元。產品組合改善也是獲利升級關鍵。法人預估第三季伺服器營收占比可達58%，相較第二季55%進一步提高，隨高毛利產品比重增加，第三季毛利率估升至37%，帶動獲利表現。
液冷QD則是中長線最大成長引擎。富世達目前接單動能除來自母公司奇鋐，也持續送樣其他散熱大廠，市占率有望達50%以上。公司目前QD月產能約300萬顆，深圳、越南廠各150萬顆；深圳新產能預計第四季開出，整體月產能將增至450萬顆、增幅50%，明年上半年更有望達600萬顆，較目前翻倍，支撐2027年營運成長。
下一代Rubin Ultra規格升級同樣帶來量價齊揚機會。法人指出，水冷液體流量增加，使Rubin Ultra將採用更高流量QD配置，單櫃QD用量可望提高；以每櫃維持450顆QD估算，但新規格單價由180美元提高至270美元、增幅50%，預估整體QD價值將提升至24,120美元、增加48.8%。
此外，滑軌業務亦逐步升溫，通用型產品持續出貨，A客戶ASIC滑軌有望自第四季開始貢獻營收，VR滑軌驗證後亦可望於第四季出貨。法人預估2026年營收178億元、年增43.3%，EPS 64.20元；2027年在Vera Rubin ZQD升級、CSP ASIC平台放量及滑軌貢獻下，營收上看316億元、年增77.8%，毛利率升至38.8%，EPS達124.48元，維持25倍本益比，目標價上調至3115元。
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