台北股市16日大漲337.41點，收在45,848.90點，成交金額6,437.65億元。面對成交量縮減引發「無量反彈」疑慮，摩爾投顧投資長郭哲榮認為，量縮未必代表空頭，部分大行情在正式發動前，反而可能先經歷量能收斂。隨著漢測（7856）申購凍結的8,656億元資金陸續解凍，加上美國聯準會（Fed）利率決策登場，郭哲榮認為，短線市場量能與資金動向值得留意；此外，AI與高頻寬記憶體（HBM）持續擴張，也可能帶動矽晶圓及被動元件供需出現新的變化。

【AI與HBM雙引擎發動！矽晶圓供需成焦點】
人工智慧（AI）浪潮持續席捲全球，市場目光多集中在台積電（2330）與AI伺服器供應鏈，但郭哲榮認為，隨著先進製程及HBM需求持續增加，產業上游的矽晶圓供需也值得關注。他指出，AI伺服器與資料中心擴建，推升先進製程晶片及HBM需求，而相關製程都需要使用高規格矽晶圓。若未來需求增幅持續高於供給擴充速度，矽晶圓市場可能再度面臨供需失衡。

郭哲榮因此點名環球晶（6488）、中美晶（5483）及台勝科（3532）等相關廠商，認為隨著半導體景氣循環與AI需求變化，後續基本面值得追蹤。

【「記憶體2.0效應」發酵？被動元件迎產能排擠】
除了矽晶圓，郭哲榮也將目光放到被動元件。他認為，AI伺服器對高階MLCC等被動元件需求增加，國際大廠也持續調整產品與產能配置，將資源朝高階、高附加價值產品移動，可能讓部分產品的供應受到影響。這種「產能往高階產品集中」的現象，在郭哲榮眼中類似過去記憶體產業的供需變化，因此稱為「記憶體2.0效應」。

他點名國巨（2327）、華新科（2492）、信昌電（6173）及禾伸堂（3026）等被動元件廠，認為若後續AI需求持續增加，產能配置與產品價格出現變化，相關族群可能重新受到市場關注。

【掌握低基期！郭哲榮提醒留意基本面轉折】
郭哲榮表示，投資人面對傳統產業或低基期族群時，容易因短期庫存調整而忽略產業循環，但真正等到財報公布、庫存下降、獲利明顯改善後，股價往往可能已提前反映。因此，他認為可以從「低基期、高成長」方向觀察市場，提前留意產業供需、訂單及價格變化，而不是等到缺貨、漲價消息全面發酵後才追價。

對郭哲榮而言，AI帶動的不只是晶片與伺服器需求，當高階產品持續吸收產能，上游矽晶圓與被動元件也可能出現新的供需變化。至於「記憶體2.0效應」能否進一步擴大，後續仍要觀察實際訂單、產品價格及企業獲利表現。

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