聯亞生技集團母女經營權大戰纏鬥數年，2024年底終於出現重大翻盤，創辦人王長怡的獨生女胡世一陣營取得聯亞藥主導權。只是新團隊接手一年後，聯亞藥不僅虧損擴大至近3億元，員工人數也持續下降；如今又傳出集團曾在市場尋找買家，包括廠地、廠房及持股等資產，都可能納入整體盤點。
「去年其實已經找過不少買家，但外面的價格都很差，所以一直沒談成。」一名熟悉聯亞生技集團內情的人士向本報透露，胡世一陣營取得主導權後，便開始評估旗下資產後續安排，聯亞生技相關廠地、廠房，甚至持股，都曾被納入可能的整體出售方案。據了解，新團隊今年仍希望尋找條件更好的接手者，但目前尚未出現價格合適的買家。
這也讓聯亞母女大戰落幕後，集團下一步更加受到關注。聯亞生技集團的價值並不只是一塊土地或一座工廠，旗下還牽涉生產設備、上市櫃持股、產品線、技術及未來授權價值，若要一次打包處理，不但估值複雜，也牽動不同公司與股東利益。
聯亞生技集團由有「生技女王」之稱的王長怡一手打造，胡世一是她的獨生女，早年便與丈夫Lou Reese進入家族生技事業，參與海外關係企業營運，母女原本關係緊密，後來卻因集團經營理念與主導權逐漸分道揚鑣。
2022年，王長怡在聯生藥的董事長職務遭撤換，改由崔贊捷接任。當時知情人士直指，支持崔出任董事長的就是胡世一，崔也從此被外界視為「女兒派」重要人馬；王長怡當時則公開點名崔贊捷、林淑菁，是影響女兒的重要關係人。
聯亞生技在台灣最重要的兩大事業體，就是聯亞藥與聯生藥。聯亞生技開發過去曾負責新冠疫苗開發及後段製程；聯亞藥主要負責生產製造與製劑開發，近年則持續布局無菌針劑、自有產品及CDMO（委託開發暨製造）業務；聯生藥則以創新藥研發為主，產品線聚焦單株抗體新藥，包括UB-221、UB-421、UB-621等重要產品都曾在聯生藥持續開發。
因此，這場從聯生藥燒起的經營權之爭，後來一路延伸到聯亞生技、聯亞藥及境外關係企業。近年胡世一先陸續取得聯亞生技上層境外公司的主導權，到了2024年5月，正逢聯亞藥3年一次董事改選，她也以大股東身分進一步介入董事會布局，母女雙方再度正面交鋒，爭議甚至一路鬧上法院；胡世一當時則對外強調，這場爭議關乎公司治理，而非單純的母女衝突。
戰局到了2024年底正式翻盤，12月19日，聯亞藥召開股東臨時會全面改選董事，董事會結構重新洗牌，胡世一陣營也藉此進一步取得聯亞藥主導權，纏鬥多年的經營權之爭，才大致底定。
不過，權力交接並不平靜。就在2024年底，聯亞生技集團爆出欠薪及人事爭議，據媒體報導，當時約有40多名聯生藥員工與主管組成自救會，有員工指控遭資遣，也有人反映薪資延遲發放；公司方面當時回應，薪資延遲是因帳戶撤換，董事改派及人事調整也非單一因素。
另一邊，聯亞藥的員工人數也持續下降。攤開公司財報，2024年底聯亞藥有277名員工，2025年底降至235人，今年5月底更只剩206人，一年多減少71人；其中研發人員由47人降至26人，減幅近45％，直接人員也從105人減至81人，一般職員則由88人降至61人，反倒是主管人數大致維持在37至40人。
人力收縮之外，更棘手的是財務。聯亞藥2025年營收5.14億元，較2024年的5.39億元減少4.53％；營業毛利則由1.08億元掉到4,676萬元，年減56.65％，營業損失由1.13億元擴大至1.62億元；稅後淨損更從2024年的1.75億元增加至2.96億元，一年增虧近7成。
連續兩年虧損也開始侵蝕公司淨值。聯亞藥2025年底股東權益剩約6.99億元，相較前一年的9.95億元，一年減少約2.96億元、幅度接近3成；公司年報坦言，保留盈餘與權益總額下降，主要就是受到2024、2025年虧損影響。
對於近年營運及人力變化，聯亞藥發言人李俊穎回應，公司基於整體環境變動及經營效益考量，近期依實際營運需求進行「常態性的人力結構優化與調整」，其中也包括鼓勵屆退員工辦理退休。
至於市場傳出集團曾評估出售資產或尋找買家，李俊穎則強調，聯亞藥與聯亞生技為各自獨立運作法人，聯亞生技身為聯亞藥主要股東之一，其內部資產規畫、股權處置或引進策略投資人等事宜，都屬股東自身經營決策，「本公司對此不便代為評論，亦無相關規畫」。本報另就集團資產處分及尋找買家等問題向聯亞生技求證，截至截稿前尚未取得回覆。
聯亞藥獲利惡化也受到產品及產線時程因素影響。公司指出，第二條針劑產線完成驗收後已開始提列折舊，但直到2024年第四季才取得衛福部GMP認證，2025年仍未能量產貢獻營收；另一方面，自行開發的生物相似藥UB-851因查驗登記需補做試驗，上市時程延後，不僅增加研發支出，也因此認列1.2億元無形資產減損，進一步拖累全年獲利。
對於第二條針劑產線後續進度，李俊穎表示，公司正積極爭取海內外客戶訂單並優化產能利用率，希望透過多元布局逐步改善經營效益。聯亞藥年報也預估，2026年委託製造服務及自有產品銷售可望穩定成長，並持續押注無菌針劑及CDMO業務，希望讓已投入大量資金的新產線開始貢獻營收。
從2024年底經營權翻盤，到2025年虧損擴大、人力持續縮減，如今又傳出曾向外尋找買家，聯亞藥接下來能否讓新產線轉化為訂單、改善虧損，以及集團是否進一步調整資產布局，將成為新團隊接手後的重要觀察指標。